香港智遠

今年以來，新舊經濟板塊輪動，受制於政策嚴控多時的地產板塊估值開始修復。而由於國家加大舊改力度，催生板塊內部結構性機會，吸引更多資金關注，相關個股走出獨立行情。廣州老牌房企珠光控股(1176)自2月中旬至今股價已翻番，公司正加強舊改開拓，未來成長空間值得期待，可多加關注。

據公司業績資料顯示，截至2020年12月31日止年度，公司錄得收入同比增長約62.6%至約66.25億元；其中，物業發展及銷售、項目管理服務、物業投資三大業務收入佔總收入比例分別約為66.2%、31.1%、2.7%；錄得股東應佔溢利約22.42億元，同比增長約200.1%。公司年度溢利顯著提升，主要由於其去年出售了廣州禦宏之所有股權、出售了廣州禦嘉之所有股權、以及外匯收益虧轉盈等綜合影響所致。

現金水平較充裕利拓展

伴隨溢利大增，公司財務指標優化。於2020年12月31日，公司資產負債比率為61%，較去年同期下降4個百分點；銀行及現金結餘約25.12億元，現金水平較為充裕，利於後續持續大力推進舊改項目。

珠光控股深耕地產領域多年，於廣州地區資源優勢突出。2018年底，公司特別組建了城市更新集團、地產業務集團兩大獨立運作的二級集團，分別對應一級土地整理業務和二級土地開發業務，將「舊改」置於公司戰略布局的關鍵位置。

舊改項目運作周期長，資金投入大，極為考驗企業資源整合能力。追溯往績，珠光控股已有成功案例。2020年4月，公司成功出售廣州黃埔火村舊改項目全部股權及貸款，合計對價總價約33.31億元人民幣，實現項目變現。此外，公司於2020年年底完成了廣州AEC汽車城的整體收購，該項目位於天河和黃埔的交匯處，地理位置優越；據悉，其可用作銷售的總建築面積達到約35.25萬平方米，料項目價值將十分可觀。

值得注意的是，廣州是內地舊改的前沿陣地，獲得政策力撐。廣州市的新一輪城市更新「1+1+N」政策體系已成型，提出於十年內推進含五年行動方案在內的約400條城中村改造，加速推動舊改項目落地實施，其間蘊含的市場空間值得憧憬。

日前，珠光控股獲主席或其一致行動人在場內以每股均價2.0754元增持100萬股，涉資約207.54萬元，料將為公司股價帶來支撐。走勢上，公司於今年二月中旬開啟上漲行情，交投亦變得活躍，市場關注度提升，短線可上望近期高位2.43元，跌穿20天線約2元止蝕。

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