椽盛資本投資總監曾永堅

受惠內外需持續向好的拉動，除4月份官方及財新分別編制的中國製造業採購經理指數（PMI）表現不俗外，當月中國服務業景氣度維持擴張，不過，增長速度略有放緩。4月財新中國服務業PMI降至52.5，較3月下跌0.2個百分點，但仍屬連續十六個月處於擴張區間。

若結合4月份財新中國製造業PMI上升0.3個百分點至51.4，續創去年3月以來新高。在製造業的帶動下，4月綜合PMI上升0.1個百分點至52.8，創出去年6月以來最高水平，顯示內地整體企業生產經營活動加快擴張步伐。

受惠內外需求基本面轉強

按4月的財新中國服務業PMI分項數據顯示，服務業供需兩旺，當月經營活動指數和新訂單指數持續高於盛衰分界線，當中新訂單指數、新出口訂單指數於擴張區間小幅上升，分別創去年6月、7月以來新高。受訪企業表示，需求基本面轉強，疊加業務拓展，帶動新業務量增長；海外市況改善，旅遊活動增加，出口銷售也隨之上升。

美中不足的是，需求改善的影響暫未體現於就業市場，服務業就業指數連續三個月處於收縮區間，兼且4月份下行至去年以來最低水平。雖然當月用工減少，服務業企業尚有餘力處理積壓訂單，積壓工作量指數小幅上升，但仍低於盛衰分界線。

由於原料、能源、用工成本增加，4月服務業投入品價格指數於擴張區間微升；服務業企業提高銷售價格以應對成本上漲的壓力，當月服務業銷售價格指數抬升，已連續三個月高於盛衰分界線。隨着市況改善，服務業企業信心持續增長，4月經營預期指數高於盛衰分界線並且有所上揚，但相對長期平均值依然偏低。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)

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