涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理

關於以跨市場跨時區跨資產類別，作為避險指標，這裏之前多次介紹，如今看來，作為研判全球資金流向，尤其是地緣政治不穩所帶來的變化，特別有參考價值。

事實上，觀乎上周五至今的事態發展，不難發現，投資者由上周大部分時間關心通脹數據是否回升，以至歐美等地央行的回應，一下子聚焦至中東地區，可不是偶然。

是的，假如投資者有留意當地局勢變化，當知道一波未平，一波又起，以色列有美國的支撐，但前者又未必完全聽命於後者，才是令人最頭痛的地方，這一點在之前巴以衝突中，以色列對加沙地區的攻擊，可見一斑。

無論如何，早前巴以衝突升溫時，這裏已第一時間分析道，最容易令外界聯想到的中東阿拉伯世界，以伊朗是否有參與介入為重點，當時最初各方表示沒有，但隨着事態發展，沒有出手的都要出手，這是整個局勢沒有真正緩和，而是從實質或結構上惡化的重要現象。

如此一來，不難明白，早前油價高企，金價創新高，經濟向好而通脹不高之下，美股與比特幣開始在高位受壓，看來太平之時VIX回升，美債息亦回升，都是一脈相承。短期而言，油金雖未及上周五的高位，但回吐壓力不算大，意味戰事相關的壞消息未必出盡，大家的保險注碼尚留一手。

本欄一直主張，當今天下大勢，牽一髮動全身，環球同此涼熱的多，即使在所謂全球化逆轉之時，其實仍然有相當高敏感度的相關性，可供互為參考，故此，放眼全球的投資者，其思維格局應該是把握不同資產價格的異同，以收「他山之石，可以攻玉」之效。

他山之石 可以攻玉

由於投資者的前瞻特性，與其以事態發展去事後孔明地解說金融行情，比較合理的反而是以金融市場的異動，去預判世上有否大事發生。

是的，近幾星期的油價和金價在高位運行，看來無視經濟數據見通脹重臨，而央行官員連番保守言論為減息預期降溫，事實勝於雄辯，都是具有先見之明。

的確，春江水暖鴨先知，投資者盡用本身的資訊，以押注於未來，從而獲利，投資者的天性和功能也。無論如何，觀乎油價和金價，甚至VIX，都在現水平徘徊整固，而就算美匯和債息，亦未見真的大有異樣，短期看來，上述中東局勢，似乎亦是未見出路，膠着為主。

善用自身資訊押注未來

如此一來，伊朗的反擊，大家在等以色列的回應，各界勸阻希望大家克制，暫未見新一輪的大規模行動。投資者不妨繼續留意市況，反過來評估事態，效果當勝過被動等待新聞消息。（權益披露：本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）

題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。