興證國際

滬深三大指數昨日齊收跌，兩市逾5,000隻個股下跌。截至收盤，上證指數收報3,007點，跌1.65%；深證成指收報9,155點，跌2.29%；創業板指收報1,760點，跌1.97%。兩市共成交金額9,471億元(人民幣，下同)，比上一交易日減少500億元。兩市個股跌多漲少，漲跌比為0.05:1，上漲278家，下跌5,062家；其中漲停5家，跌停203家。資金面上，昨日北向資金淨流出27.93億元，其中滬股通淨流出13.60億元，深股通淨流出14.33億元。

市場「以大為美」風格強化

受中東局勢緊張及美聯儲降息預期進一步下降影響，昨日亞太主要股指普遍跟隨美股低開低走。外盤風險偏好走低放大了新「國九條」後小微盤調整的影響，兩市再現普跌，超5,000餘隻個股收跌。盤面上延續昨日「以大為美」的風格，藍籌和中字頭等安全邊際較高的中大盤相對更有韌性，而資金繼續快速從小微盤撤出；新「國九條」重塑市場風格。

基本面並不是昨日調整的主要誘因。內地昨日披露了一季度宏觀經濟數據，GDP同比增長5.3%，超出外界預期；結構上製造業投資在新質生產力政策主線下走強，地產仍然較弱，居民消費有待提升但趨勢向好。數據強度總體喜憂參半，但復甦的大方向較為明確。

市場短期的調整一個是來自外盤的壓力，另一個是對財報季業績和新「國九條」後部分低質公司St預期的消化。向下有底的格局下，市場普跌後往往跟隨反彈；但考慮到前述因素不會在短期完全消化，我們判斷市場將弱勢震盪。策略上，做好控倉，關注績優藍籌等順政策風格標的布局機會。

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