美聯儲官員重申對抑制物價的決心，市場持續衡量未來升息政策，而美國最新經濟數據正向帶來正面情緒，帶動信用債利差收斂。根據美銀引述EPFR統計顯示，上周三大債市資金皆呈淨流入，其中非投資級債連續2周迎來淨流入，投資級債與新興市場債則是由負轉正，動能有所轉佳。 ◆安聯投信

安聯投信表示，美國7月份ISM服務業升至三個月來高點，優於經濟學家預期，加上最新公布之非農就業數據也遠高於市場預期，顯示美國經濟基本面仍正向，但也強化了市場對美聯儲後續升息的預期，市場情緒指標－美國10年期公債殖利率單周走升18個基點來到2.83%的近來相對高點。觀察全球主要債券資產，包括政府公債與投資級債等上周大都收跌，風險取向較強的非投資級債與可轉債則走揚，其中又以可轉債為債券資產中表現較為亮眼者。

市場續波動宜避險

在債市投資上，包括通脹狀況、美聯儲後續升息動作以及經濟展望等因素短期內仍將持續影響市場，包括股債市可能仍有一定程度波動，故在投資時建議除追求息收外，也應重視資本的保護，兼顧流動性與正報酬、尋找市場的投資機會，同時致力降低來自利率、信用與流動性等風險。

觀察主要債券資產，美國非投資級債近期利差擴大，整體債券收益率上升，由去年底的4.3%來到近期的8.5%左右。

聚焦短存續期債券

在基本面上，美國公司近年來多願意將現金用於償債以利營運穩定、資產負債表穩健，而違約率預計在2023年底或可能微幅上升，但仍會在2%以下，遠低於長期平均的4%，債信狀況良好，若在投資時進一步聚焦存續期較短的短年期債券，也有望進一步降低債券到期前受到利率震盪或走升帶來的波動，在追求收益的同時，也嚴控波動與各式風險。 （節錄）