韋　君

內地日前發布物管業經營權限將獲逐步放寬後，物管股上周炒味再度轉濃，多隻股份創出歷史新高，當中恒大物業（6666）是其中之一。集團是由中國恒大（3333）分拆上市，乃內地最大及增長最快的綜合物業管理服務提供商之一。該股是於去年12月2日來港掛牌，惟上市以來一直表現並不起眼，及至上周五才突然湧上破悶局，衝高至上市高位的11.1元完場，單日升2.3元或26.14%，成交大增至18.81億元，為板塊中交投最活躍股份，在熱錢流入有加快跡象下，其上升空間也不妨看高一線。

中指研究院數據顯示，2019年在內地物業服務百強企業中，以項目所覆蓋城市數目計，恒大物業排名第二；以總收入、總毛利及總淨利潤計，恒大物業排名第三；以簽約面積計排名第三及按在管面積計排名第四。該股是以偏向招股範圍（8.5-9.75元）中下限的8.8元定價，集資淨額約69.16億元，成為物業股募資王，主要用作戰略收購和投資、開發增值服務、升級訊息系統及設備、招聘及培養人才等。

截至2020年6月30日，集團為1,354個簽約項目提供物業管理服務、非業主增值服務及/或社區增值服務，覆蓋22個省、5個自治區、4個直轄市及香港逾280個城市，服務近200萬個家庭。

截至2020年11月15日，集團的總簽約面積為543.4百萬平方米，而在管面積為278.9百萬平方米。現階段超過98%都是屬於內生增長，不管是所覆蓋城市數量、在管和簽約面積規模，亦或是收入、毛利及淨利潤，均位列行業前列。母企擁有龐大的土地儲備和高速增長的合約銷售面積，不僅為恒大物業提供了充足的優質儲備項目，同時還能持續快速轉化為恒大物業的在管項目。

目標價上移至15元

恒大物業日前發盈喜，估計去年全年純利大幅上升約1.8倍。集團指出，盈利大升主要受惠主營業務勁增，加上採取標準化運營和智能化建設，令到降本增效成效非常顯著。恒大物業現時市值1,200億元，低於龍頭碧桂園服務（6098）的1,876.7億元，為本地第二大市值物管股。碧服上周五破頂走高，預測市盈率高達62倍，恒大物業預測市盈率約41倍，相對較合理。在資金傾向流入行業龍頭股下，趁恒大物業整固逾月終炒上跟進，下一個目標上移至15元，惟失守10元關止蝕。