經濟學家宋清輝

海外資本市場並非「風景獨好」， 例如沽空機制和嚴苛監管就讓不少中概股水土不服，其中一部分中概股回歸A股的預期也在不斷升溫，A股有望迎來新一輪的投資機會。整體來看，中概股在海外市場上容易遭到各種水土不服，最為明顯的是不容易被境外投資者所認可。

除非一些特定因素，中概股若是希望長期在海外市場發展，塑造其市場價值是非常必要的。一般來看，價值的塑造需要從兩方面進行，一方面是產業價值的重塑，另一方面則是品牌價值的重塑。對產業價值而言，就是要將企業在規劃、設計、生產、銷售、運營、研發、售後等各個環節過程中做到精益求精；品牌價值方面，就是讓企業的好形象廣為流傳，贏得投資者好感。

首先要從核心競爭力入手

重塑產業價值首先要從企業的核心競爭力入手，一方面要考慮該從哪些方面強化企業的市場競爭力、提升企業的生產效率、降低企業的成本、增加企業盈利收入；另一方面要考慮如何跟隨市場發展，設計新的產品、進行新的轉型、尋找新的發展思路。此外，還需加強組織管理、人事管理、企業文化等方面的建設。在企業硬實力增強的同時強化軟實力，推動企業全面增長，減少、降低各類短板產生的概率。

但是，說起來簡單做起來卻並非易事。重塑產業價值也需要投入大量的人力物力、花費大量時間，對於那些急於上市圈錢的企業而言，這可是一大難關。對於那些真心實意要長期在海外市場實現自身價值的企業而言，如果企業一直得不到投資者的關注，那就必須考慮重塑產業價值。

名揚海外　需當地產業配合

就品牌價值而言，企業要做到的品牌影響力不僅僅是要在中國家喻戶曉，而是要做到名揚海外。譬如儘管我們不知道英偉達、微軟、蘋果等美股上市公司的真實詳細資料，但我們都知道投資這些企業是沒錯的，因為這些企業的品牌形象已經實現了全球化。

雖然很多海外上市的企業有着良好的發展前景，但大多數企業的知名度都在中國內地，國外投資者對這些上市公司的情況並不十分知曉。即使是在國內如雷貫耳的阿里巴巴、騰訊等企業，在美國也並未得到投資者的高度認可，其股價亦不時會遭遇「黑色星期五」。還有些境外上市的企業在國內都沒有什麼知名度，國外投資者連這種企業的一些除基本信息、財報外的內容外一無所知，甚至在網絡上都難覓公司的相關新聞，對於這種企業而言投資者自然會避而遠之。

總而言之，在海外上市的中概股塑造全球品牌價值需要實現產業擴展，也需要和產業價值相輔相成。好的產品加上好的宣傳方式，才能為企業營造一個好的市場氛圍，才能令中概股的價值逐漸回歸應有的局面，才能令中概股在海外市場中處於受投資者所青睞的環境當中，從而令中概股實現其應有的投資價值。

作者為經濟學家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出