美國聯儲局主席鮑威爾 (Jerome Powell) 暗示，通脹達至2%的目標區間和任何潛在的減息可能需要「較預期更長的時間」。這又一次打擊了美國投資者的情緒，市場原本已日益相信美聯儲會在短時間內減息。鑒於更多數據表明美國通脹居高不下，市場日益認為美聯儲的減息次數將較預期有所減少，因此導致4月份美國股票及債券市場表現受壓。 ◆景順投資管理

上月美國股市下跌，標準普爾500指數於連續五個月上行過後錄得跌幅。美聯儲主席鮑威爾暗示，通脹可能需要「較預期更長的時間」才能達至2%的目標區間。儘管市場對居高不下的通脹反應消極，但美國勞動力市場保持堅韌。美國3月份的非農就業數據表現超預期上行，新增就業303,000人，較經濟師預期的212,000人多出91,000人。

市場料美國減息續放緩

通脹居高不下及GDP放緩重新引發滯賬憂慮，導致歐洲股市錄得年初以來的首次月跌幅。受中東緊張局勢及油價上漲推動，能源板塊錄得升幅。4月份，整體通脹保持於2.4%不變，與3月份及預期一致。核心及服務業通脹雙雙下降提振歐洲央行對實現目標利率的信心。從前景來看，政策制定者或考慮於6月份啟動減息。

亞太區消費股升幅強勁

亞洲（日本除外）股市於月內錄得正面回報。尤其是消費股及房地產板塊錄得強勁升幅。受通訊服務及物料板塊帶動，印度市場錄得正回報。月內，貨幣政策委員會保持回購利率於6.5%不變，說明房貸成本保持不變，從而為借款人提供穩定性及可預測性。

受房地產及通訊服務板塊帶動，中國內地市場於本月錄得正面表現。政策方面，4月份的中共中央政治局會議強調，需統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施。

日本央行結束了長達八年的負利率政策，將關鍵短期利率從-0.1%上調至0%至0.1%。日本整體通脹率從上一份報告的2.8%降至2.7%。貨幣市場方面，日圓進一步走軟，但有關財務省可能干預的憂慮推動其迅速反彈。

由於4月份歐元區消費者價格保持穩定，核心通脹從2.9%降至2.7%，市場預期歐洲央行可能於6月份召開的政策會議上實施五年來的首次減息。然而，部分政策制定者提示，鑒於有關能源價格上漲及地緣政治緊張局勢加劇的憂慮，6月份減息過後央行未必繼續減息。

新興市場於本月錄得正回報，即使地緣政治風險加劇及美國通脹壓力持續，依然有所上漲。亞洲市場普遍錄得升幅，歐洲、中東及非洲（EMEA持平），拉丁美洲則有所回落。中國內地及印度為新興市場地區表現最佳的市場。