椽盛資本投資總監曾永堅

香港居民北上大灣區消費及尋求醫療服務已成一股大趨勢，當中對高質素眼科、牙科及其他醫療服務的需求有增無減，對具品牌效益的希瑪眼科(3309)當前與未來業務發展實屬利多於弊。集團業務除自去年起受惠港深兩地全面恢復通關外，近年培育的多項內地業務現今更正式步進收成期，預計未來整體盈利將呈現可觀的持續性增長，建議逢低收集作中長期投資。

希瑪眼科主要於香港及內地提供眼科、牙科及其他醫療服務。集團早於眼科專業醫療譽滿全地，其創辦人兼主席林順潮議員已連續七屆榮膺「世界眼科一百強」，今年全球排名第六兼屬亞洲之首。希瑪憑藉強大的專業醫療及管理團隊連同優良品牌等優勢，自2018年初起開始營運的北京眼科醫院，其收益去年已錄67.2%增長，另位於上海、惠州、廣州、揭陽及佛山的眼科醫院分別於2019年至2023年期間全面投入運作，陸續提供可觀收益貢獻。

收購深圳愛康健添動力

此外，集團兩年多前完成收購61.5%股權的深圳愛康健牙科醫院及12間牙科診所業務於疫情後展現強勁復甦動力。受惠內地及香港兩地對旗下眼科及牙科服務呈現持續強勁需求，並得益港深兩地恢復通關後深港人流頻繁互通帶來的正面影響，以「深圳愛康健」品牌經營的牙科業務收益去年錄顯著增長，按年大增2倍至3.85億元。

事實上，回顧集團截至2023年12月31日末的全年業績，整體收入按年增長11.1%至19.24億元；股東應佔利潤轉虧為盈，達6,200萬元；稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為3.4億元，按年增長52.7%；經營現金流淨額3.6億元，按年增長125%。去年核心醫療服務收益（包括提供眼科、牙科和其他醫療服務，以及銷售視力輔助產品）創下新高，按年增長32.9%至19.05億元。

淨現金狀況有利續併購

集團今年將進一步鞏固香港眼科龍頭地位以及推動口岸醫療生態圈發展，新建兩家口岸醫院，加速內地眼科團隊建設。今年2月，集團已公布跟羅湖口岸港式口岸醫院建設簽署一項戰略合作協議，該醫院將成為首家採取港式醫療服務的口岸醫院，服務涵蓋牙科、眼科、醫學影像科、體檢科、婦科、中醫學科、內科、外科及泌尿科等不同科系，並主打「由羅湖陸路口岸僅需步行5分鐘即可抵達」。基於希瑪的淨現金狀況，實在具能力繼續收購其他相關而有利整體戰略拓展的醫療業務，其中長期盈利前景可觀，12個月目標價為4元。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)

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