韋　君

港股昨連日急升後靠穩，國家住建部發布全面開展綠色建材下鄉通知，有利綠色建材股，中國聯塑（2128）估值低殘，可收集。

聯塑為廣東佛山民企，在港上市14周年，市值96.79億元。大股東兼主席黃聯禧持股69%。

集團是內地城市塑料管道生產龍頭，製造及銷售建材家居產品、提供裝備及安裝工程等。

國家住建部等六部門發布關於全面開展綠色建材下鄉活動通知提到，大力推進綠色建材產業高質量發展。深入實施《綠色建材產業高質量發展實施方案》，選擇具有建材產業基礎和區位優勢的縣域、鄉鎮等，發揮「鏈主」企業帶動作用，促進綠色建材產業鏈上下游、大中小企業協同發展，推動綠色建材生產、認證、流通、應用、服務全產業鏈高質量發展，培育特色產業集群。 通知還提出，同時，要推進重點領域綠色化改造，加快《建材工業鼓勵推廣應用的技術和產品目錄（2023年本）》中先進適用技術和產品在綠色建材產業中的應用。

聯塑旗下產品食正綠色建材下鄉政策，加上早前城鄉水網更新，集團今年業務增長樂觀。

聯塑2023年12月底止業績，營業額308.68億元（人民幣，下同），按年升0.3%；股東應佔溢利減少6.1%至23.68億元。每股盈利0.77元，末期息每股0.20港元（6月28日除淨，7 月18日派息），上年度為0.30港元。

股價處8年低位

聯塑昨收報3.12元（港元，下同），跌2仙，成交1,810萬元。自3月底公布業績倒退後連跌一個月，特別是失守3.60元後觸發止蝕盤沽售，插落至上周五2.96元逾八年低位始喘定，其間累跌27.6%。

從圖表走勢看，聯塑在2019年藉發美元債入股同業及投資鋰業而掀大升浪，由約3元水平飆升至2021年的20.56元歷史高價，5年後的今天打回原形，甚至跌近14年前招股價2.60元水平。美聯儲由2022年2月起發動11次暴力加息（由0.25厘加至5.5厘），聯塑等值11億美元債被迫捱高息（按香港同業拆息加1.6厘計，由最初的1.8厘飆升至去年底近6厘），成為美加息潮被「收割」的案例之一，猶幸大股東家底厚並持股近七成，集團正固本培元。

聯塑現價市盈率3.7倍，息率6.4厘，市賬率0.38倍，估值低殘，可受惠政策面帶動盈利恢復增長， 現水平收集，上望4元水平，跌穿2.90元止蝕。

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