中薇證券研究部執行董事 黃偉豪

去年是數字中國建設全面推進的開局之年，神州控股(0861)把握數智化機遇，加速布局數據要素和人工智能領域。2023年整體業務保持健康發展，營業收入182.77億元（人民幣，下同），同比增長3%；純利虧損18.3億元；經調整主營業務產生的歸母淨利潤3.01億元，同比增長38%；經營活動所得現金淨額7.46億元，同比增長42%；新簽約項目158.72億元，同比增長22%；已簽未銷82.88億元，同比增長 26%，在手訂單充裕。

虧損受聯營公司虧損減值所致

事實上，虧損主要是受聯營公司慧聰集團及小額貸款公司虧損影響，為相關權益作出減值損失約9.89億元；另對非主營業務之物業投資及理財產品投資計提減值約11.46億元。若撇除相關減值撥備事項，經調整後淨利潤3.01億元，同比增長38%。而以上減值撥備，對現金流沒有負面影響；計提減值撥備後，資產負債率仍處於54.5%的健康水平，財務狀況穩定，甚至相信通過今次的一次性減值，未來資產再減值的風險較低。

個別業務方面，去年公司加強「大數據+人工智能」戰略，通過「城市CTO+企業CSO」的創新發展模式，帶動數據智能產品和各類應用場景增量突破。其中大數據產品及方案收入31.72 億元，同比增長30%；新簽約46.45 億元，同比增長 26%；已簽未銷 22.55 億元，同比提升 17%。近三年收入佔比由11%提升至17%，毛利佔比則由22%提升至35%。未來公司將繼續深化「城市CTO」模式，以城市為入口，以公共數據運營賦能為起點，致力於為全行業數據資產化提供全鏈條解決方案。

在今年兩會發布的《2024年政府工作報告》中，其中提到要加快實施「數據要素×」和開展「人工智能+」。公司結合自身優勢落實大數據和人工智能戰略，今年開局已中標價值4.6億元的長春新區智算中心項目，踏出實踐「人工智能+」行動的重要一步。

與英偉達保持長期緊密合作

除此之外，公司與英偉達保持長期緊密合作關係，為其DGX AI 計算系統的精英級合作夥伴，成功部署AI智算中心，過去已贏得數個價值億元人民幣的大型項目招標。未來公司還將與英偉達展開更進一步的深化合作，特別是在「人工智能+生物醫療」及「人工智能+智能汽車」等領域，前景值得看好。

該股近月從2月初低位2.02元回升至4月19日高位3.38元，高低位累升逾67.3%，短期升幅實不算少。但考慮到公司基本面持續向好，目前股價遠未反映實際價值，建議投資者可繼續留意，考慮作中長期部署。(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份，本欄逢周四刊出）

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