中泰國際

交個朋友(1450)從傳統廣電業務轉型成為電商直播和新媒體營銷運營以來，不同於其他MCN機構，公司轉致力於去頭部主播化，聚焦品牌IP。在羅永浩直播場次逐漸減少的同時，公司培養一批新主播，並搭建「1+N」的垂類直播矩陣，從一個主賬號裂變出各個細分品類的垂類賬號，目標成為線上新零售公司。

每個直播間均以「交個朋友」前綴進行背書，打造以「交個朋友」為核心的機構品牌IP。直播間標準化的好處是可快速規模化擴張，至今公司已經布局超過30個直播間，合作品牌超過1.1萬個，主播團隊超過100人。

交個朋友成功實現跨平台運營，是第一個布局抖音、淘寶、京東三大電商平台的直播機構。2023年直播粉絲數超過5,000萬，GMV超120億元（人民幣，下同），進入頭部直播電商行列。

「朋友雲平台」提升運營效率

交個朋友側重直播間標準化運營能力。公司利用科技創新賦能，探索電商的BI領域，自研打造了「朋友雲平台」，實現直播電商全鏈路流程自動化。

平台通過收集數據，以及利用預測分析等技術手段，幫助直播間更好地理解市場趨勢、優化運營流程、提升客戶體驗以達到增加銷售收入的目的。平台在達人招商、商家入駐、爆品推薦、選品定品等多個環節幫助企業做決策，以及提升管理效率。在雲平台的助力下，公司銷售與行政開支佔收入比從2021年的43.0%下降至2023年的40.5%。

交個朋友正計劃深化產業帶布局，搜尋特色產品和產業帶作為自營商品，為消費者提供優質、高性價比的產品的同時，公司幫助廠商開拓獲客渠道。

公司也正探索直播業務出海，利用社交媒體在東南亞地區布局直播業務。我們認為參考同業東方甄選(1797)的經歷，自營品和海外市場有望長遠進一步提升公司的盈利能力。

隨着直播業務規模擴大，2023年收入10.7億元，同比增長152.4%，淨利潤1.2億元（經調整後為1.8億元）。在多平台、多元化直播間的推動下，預計2024年預測 GMV 約160億，GMV轉化率持續提升，收入同比增長43.5%至15.4億元，淨利潤1.7億元，同比增長45.5%。當前公司估值約8.6倍2024年預測市盈率，對比直播同業公司的估值約有14% - 55%折價。

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