張　怡

港股昨現調整壓力，惟部分個別的表現仍佳，當中東方海外(0316)便為其中之一。東方海外昨逆市走高至102.1元報收，升4.3元或4.4%，為連升第二個交易日。由於東方海外近期股價走疲，主要是反映去年及今年首季業績未如理想的不利因素，隨着短期沽壓已見收斂，加上有大行加入唱好行列，料都有利其反彈勢頭進一步延續。

業績方面，截至2023年12月底止，東方海外全年股東應佔溢利13.68億元（美元，下同），按年跌86.27%；每股盈利2.07元。末期息每股0.145元，按年削逾94%，另派第二次特別股息每股0.036元，勁減98%。期內，收入83.44億元，按年下滑57.9%。

東方海外表示，2024年開局以來，紅海局勢的變化依然是影響着集裝箱航運市場走勢的主要因素之一。公司又稱，由於紅海緊張局勢未能緩解，各家船公司在短期內不得不繼續維持繞行南非好望角的航線網絡布局，加上內地春節前傳統旺季的因素，促成運價進一步攀升。然而，未來趨勢變化難以預測，如果出現任何打破現狀的重大突發情況，都可能對航運市場產生很大衝擊，其效應直到恢復原有平衡或者找到新常態後，才能完全體現。

面對市場經營環境未明朗，集團日前公布的今年第一季成績表也未為市場帶來驚喜。截至3月31日止第一季度，集團總收入較去年同期減少9%，報19.8億元。總載貨量上升3.4%，至179.7萬個標準箱，但每個標準箱平均收入減少12%。首季運載力上升2.2%。整體運載率較去年同期上升0.9%。集團指，大西洋航線收入跌50.6%，至1.5億美元，亞洲區內/澳亞航線收入跌17.4%，至約6億美元，但太平洋航線收入升13%，至7.3億美元，抵消部分影響。

儘管東方海外首季業績依然欠佳，惟市場對其看法也非一面倒看淡。事實上，摩根大通發布的研究報告便予東方海外「增持」評級，目標價由165元(港元，下同)降12%至145元。就估值而言，東方海外往績市盈率6.31倍，市賬率0.77倍，在同業中並不算太高，而息率7.96厘，論股息回報亦屬吸引。趁股價重返100元關收集，博反彈目標為50天線的111.5元，惟失守近期低位支持的93元則止蝕。

看好東方海外留意購輪24273

若看好東方海外短期反彈行情，可留意東方海外摩通購輪(24273)。24273昨收0.113元，其於2024年12月13日最後買賣，行使價123.1元，兌換率0.01，現時溢價31.64%，引伸波幅64.27%，實際槓桿3.72倍。

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