光大證券國際產品開發及零售研究部

龍年第二季度A股及港股氣氛明顯轉好。恒生指數再度重上17,000點，4月至今累計升2%至3%，A股市場方面，上證指數亦穩守3,000點，這歸功於內地經濟數據復甦進度良好，根據國家統計局公布的最新經濟數據顯示，今年首兩個月中國經濟全面優預期增長。社會消費品零售總額按年增長5.5%，高於路透預期的5.2%。官方指消費領域出現的積極變化有望持續，對A股及港股業績和估值修復帶來樂觀的信號。

根據外媒報道，外資在本月初進入了A股及港股股票市場，其中美國教師退休基金會（TIAA）旗下管理規模近1.3萬億美元的新興市場基金，在2月份進行了持倉調整。該基金新進了美團(3690)和中國平安(2318)等公司的股票，並增持了阿里巴巴(9988)。該基金最大持倉股為台積電，佔其總資產的9.2%，而在2月份，台積電的持倉並未發生變化。此次持倉調整顯示出TIAA對新興市場科技股的投資策略有所調整，並重新看好A股及股港市場在第二季度的表現。

受惠港府續推更多優惠措施

同時，香港政府推出的「新資本投資者入境計劃」自3月1日推出以來反應良好，反映高淨值人士對A股及港股投資市場充滿信心。另外，《彭博》引述消息人士報道，香港政府正在草擬諮詢文件，考慮對私人信貸及基礎設施等受歡迎的另類投資提供更優惠的稅務待遇。據悉，諮詢文件或建議對用於另類投資的特殊目的工具的利息收入提供免稅優惠，而這些另類投資包括私人信貸、混合證券、房地產及基礎設施等，預計文件最快於本月出台。若果更多優惠措施推出，將利好A股及港股的吸引力。

最近，中概科技股利好消息頻頻出現。內地傳媒報道，馬雲在阿里內聯網發文，指出阿里在過去一年的最核心變化，不是追趕關鍵積效指標，而是認清自己，重返客戶價值軌道，讓公司重新回歸效率至上、市場至上，認為新管理層對年輕團隊充分授權和直面問題，果斷和清晰地取捨戰略，認為阿里巴巴已重返健康成長的軌道，並支持繼續改革。消息利好阿里巴巴股價單日反彈4%。

遊戲版號發放趨穩利好板塊

隨着遊戲版號發放節奏趨於穩定，頭部遊戲廠商的多款優質新遊即將上線，同時小遊戲市場熱度持續高漲，遊戲行業有望迎來新一輪的增量發展。4月8日，國家新聞出版署公布月進口網絡遊戲審批結果，共有14款遊戲獲得了版號，騰訊控股(0700)《洛克人11》在列。截至目前，年內已有46款網絡遊戲和333款國產遊戲版號獲批。受利好消息影響，騰訊股價已重返300元大關，對中概科技股是利好消息。而且，暴雪娛樂、微軟遊戲與網易(9999)共同宣布，暴雪娛樂旗下遊戲作品，將根據更新後的遊戲發行協議，自今年夏季開始陸續重返內地市場，這對網易往後的股價反彈造成一定的支持。

留意安聯全方位中國股票基金

有興趣投資A股及港股的投資者，可留意安聯全方位中國股票基金，基金全面地投資於內地股票，不論這些股票是在上海、深圳、香港、紐約或其他地方上市。基金與MSCI中國全股票指數的配置相近（近50%投資於中國A股，50%投資於離岸中國股票），能更均衡地代表中國大陸的增長機會。

基金投資團隊在選股的過程中重視深入的盡職審查，每年進行約1,000次的公司會議及探訪，並透過三大重要準則（增長、質素及估值），建構一個高確信度股票組成的投資組合。截至2024年1月底，基金前三大持倉為騰訊控股、阿里巴巴及貴州茅台，分別佔基金組合的9.8%、6.2%及6.1%。