張　怡

「三桶油」已陸續派發完成績表，以股價計，自然是中海油(0883)最吸睛，該股周三曾創出19.54元的上市以來高位。若以去年業績計，則以中石油(0857)錄得盈利增長最突出，而中海油和中石化(0386)純利則分別跌12.6%和9.9%。中石油去年錄佳績，股價於周三曾高見7.32元，創出2015年8月上旬以來高位，論表現也不俗，但因盈利增長動力仍可看好，本身估值也不算貴，故續不妨考慮繼續跟進，料其後市不難再有高位可見。

業績方面，截至去年12月底止，中石油全年錄得營業額30,110.12億元(人民幣，下同)，按年跌7%。純利1,611.46億元，按年升8.3%；每股盈利0.88元。派末期息23分，上年同期派22分。按中國企業會計準則，去年純利1,611.44億元，按年增8.3%，創歷史新高。去年集團原油產量9.37億桶，按年增長3.4%；可銷售天然氣產量4.93萬億立方英尺，按年增長5.5%，油氣當量產量17.59億桶，按年增長4.4%。2024年，集團計劃原油產量為9.09億桶，可銷售天然氣產量為5.14萬億立方英尺，油氣當量合計為17.66億桶；計劃原油加工量為14.04億桶。

瑞銀發表的研究報告預期，今年中石油的上游業務將維持良好的盈利能力，煉化業務將輕微回升，基於預期布倫特原油將維持於高位，成品油走勢強勁，化工有望觸底，內地的天然氣價格或輕微下調，公司進口天然氣的虧損有望持續收窄。該大行維持中石油H股目標價7.9元(港元，下同)及「買入」評級。就估值而言，中石油往績市盈率7.43倍，市賬率0.83倍，在同業中處中游水平，而息率6.73厘，論股息回報亦屬吸引。

儘管中石油近期升勢凌厲，14天RSI已達80.78的超買水平，但資金高追意慾仍強，該股仍不失為逢回氣收集對象。下一個目標上移至8元關，惟失守20天線的6.49元則止蝕。

看好中石油吼購輪20110

若看好中石油後市攀高行情，可留意中油摩通購輪(20110)。20110昨收0.335元，其於2024年7月17日最後買賣，行使價7.51元，兌換率1，現時溢價9.41%，引伸波幅36.83%，實際槓桿8.17倍。

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