椽盛資本投資總監 曾永堅

健倍苗苗((2161)近年積極轉型至專注消費者醫療保健領域，當前業務已進收成期，集團近日發布盈喜。健倍苗苗本身享有多項持續競爭優勢，如旗下品牌藥品保濟丸及何濟公深受華人市場的廣泛認同與愛戴。此外，集團更充分把握中藥市場良好發展的機遇，通過品牌中藥的優良濃縮中藥顆粒產品組合，鞏固分銷網絡，相信集團整體可持續於發展蓬勃的大灣區消費者醫療保健市場大放異彩，收益與盈利皆呈持續增長。

健倍苗苗受益旗下多個家傳戶曉的品牌，以及今年內地與香港通關以來，訪港旅客人次逐步回升，近期發布盈喜，預期截至2023年9月30日止六個月股東應佔綜合溢利達至約6,200萬元，按年增長約2倍。集團表示，上述期間綜合溢利大幅增加，主要歸因入境旅遊業復甦帶動正面的市場氣氛，另集團持續有效執行品牌管理及銷售策略，明顯提升各產品分部（尤其是品牌藥）的銷售收益與銷售利潤率。

事實上，優異的業績表現可直接展現集團近年對企業戰略慎重布局的成效，凸顯管理團隊有效與良好的戰略執行及營運能力。過去數年特別是疫情期間，集團的優秀團隊表現出強大的商業執行效率與靈活適應市場變動的能力，把集團擁有的品牌醫療保健組合旗下多個著名品牌如保濟丸及何濟公的品牌商業效益發揮得淋漓盡致。

跨境電商業務呈蓬勃發展

此外，近年於跨境電商業務亦呈現蓬勃發展，於天貓國際賣場型旗艦店與京東國際的旗艦店皆呈現高速增長趨勢，去年主要品牌產品銷售表現亮麗，如旗下主要品牌產品「何濟公止痛退熱散」的銷售，使旗艦店於天貓名列前茅，並於去年「雙11」活動期間在「非處方藥－國際」及「非處方藥－止痛藥」類別位列榜首。

自集團去年完成收購一間專注於健康保健產品品牌的合資公司，豐富自家產品組合與鞏固分銷網絡後，近期向姊妹集團雅各臣科研製藥(2633) 出售所持聯營北京欣樂佳國際健康科技19%股權，代價1,600萬元人民幣，健倍苗苗預計將因此獲約390萬港元收益（出售所得用於一般營運資金）。

經過這項交易與企業架構精益求精，健倍苗苗可更專營於大灣區內的消費者醫療保健市場，因消費者日益重視健康管理以及網上購物的不會逆轉發展的長期大趨勢，集團將持續受益消費者保健市場的長期增長，業務與盈利前景樂觀，建議收集作中長線投資，12個月目標價1.6港元。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)

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