張宏業 特許測計師、中國房地產估價師

於2022至23財政年度政府財政預算案中，財政司司長建議就單一家族辦公室所管理的合資格家族投資管理實體提供稅務寬免。其中主要受惠條件是家族投資控權工具的中央管理和控制須在香港進行，其資產須在香港管理和所管理的指明資產須達2.4億港元以上。家族投資控權工具必須在香港全職僱員平均人數為兩名或以上，且承付的本地營運開支總額為200萬港元或以上。政府表明期望家族辦公室業務發揮巨大的乘數效應，把資金引導至本地首次公開招股市場、創業資本和私人慈善事業等，令香港經濟整體受惠。

筆者對此感到濃厚興趣，最近參加了香港生產力局主辦的「創新家族辦公室管理與財富傳承」證書課程。導師是資深銀行界和保險業前輩，對家族辦公室的發展和前瞻進行「深入淺出」的解讀，筆者獲益良多，並藉本文跟各位讀者分享一下。

內地及香港富人數量增長驚人

「家族辦公室」始於歐美發達經濟國家，並於上世紀八十年代擴展到亞洲，今天內地、香港，及新加坡已變成亞洲區主要「家族辦公室」業務地點。藉着中國的改革開放，內地及香港出產大量富有人士，其增長速度和累積財富總額是驚人的，已超越歐美發達體成為未來富人主要生產來源地了。

根據美國家族辦公室協會定義，「家族辦公室」是專為超級富有的家庭提供全方位財富管理和家族服務，以使其資產的長期發展，符合家族的預期和期望，並使其資產能夠順利地跨代傳承和保值的機構。家族辦公室可劃分為單一家族和聯合家族，而單一家族辦公室可投資資產通常需要達到至少1億美元，但是聯合家族辦公室則可以降至2,000萬至1億美元！大家請注意上述定義的關鍵詞是資產長期發展、符合家族的期望及資產可跨代傳承及保值。

在該課程上，導師強調家族辦公室應發揮兩項傳承：財富傳承和家族精神跨代傳承，而家族精神跨代傳承是旨在減少家族內部糾紛，避免中國傳統的說法：富不過三代的魔咒發生。

有着不同的家族背景和組織，家族辦公室是有其獨立性！其服務核心大致上分為法律、稅務及財富管理三大基礎，尤以法律為主軸。家族辦公室的功能也因着家族主觀條件不盡相同，但基本上是具備四大功能：財務規劃、策略、治理和諮詢。財務規劃包括投資管理服務、慈善事業管理及生活管理和預算；策略包括家族成員培訓和教育、遺產和財富傳承和商業和財務諮詢；治理包括報告和紀錄、繼承規劃和行政服務；而諮詢則有稅務和法律諮詢、合規和監管事務協助和風險管理和保險服務等等。

家族資產需專業人士管理

視乎管理資產規模和延聘外部專業人士多少、家族辦公室的員工可以包括首席執行官，下再分工有首席財務官/會計師、首席投資官/投資分析師、首席運營官/行政管理人員和律師/資訊技術人員。精明的讀者不難計算上述各位專業人士的年薪都平均過百萬港元，其總支出普遍年逾3,000萬港元的，也說明為何單一家族辦公室管理資產都不少於一億美元才合算。

筆者深信讀者非常有興趣家族辦公室主要投資什麼呢？根據瑞銀集團發布的研究報告，平均而言家族辦公室將其32.4%投資於股票、18.7%投資於私募股權、17%配置於房地產、16.3%投資於固定收益產品，同時平均保留7.6%的現金或等價及8.7%的其他資產。

隨着各項新興資產的流行，家族辦公室開始下注新興資產類別如SPAC IPO、NFTSPACE及BITCOIN中，源自把財富分散和捕捉新興經濟增長點的思路下。

最後筆者特意論及家族精神傳承部分。如何達到家族繼承目的，必須具備有效的家族治理機制。一般而言，有效的治理機制必須包含家族委員會、家族憲法、家訓及家規。

家族憲法是主要的跨代傳承工具，促使家族成員間可以對家族特有價值及規範進行溝通，把家族歷史、精神及價值跨代傳誦。家族憲章也會訂明家族機構的設立、變更和管理；家族機構通常包括家族大會、家族理事會、教育委員會、家族辦公室、董事會等等，會清楚規定選拔、任命及退休具體安排。

香港具優勢成為業務中心

過去逾半世紀的香港經濟繁榮已出產不少富有家族，背靠祖國正是香港發展成未來亞洲「家族辦公室」業務中心的強大保證！麥肯錫預測未來五年，中國超高淨值人群個人金融資產總和將以13%的速度高速增長，管理資產規模將從2020年的21萬億元人民幣增至2025年的38萬億元人民幣。家族辦公室源於西方，傳入亞洲並流入東方家族元素。香港是東西方文化交融的地方，且建立良好金融/會計/法律/投資基礎，是建立家族辦公室不二之選。香港作為全球國際金融中心從中分着不少比重，有助香港找尋出下個金融發展的路徑，實是特區金融/保險從業員深切期待的！

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