近期，黃金價格走出「過山車」行情。以國際黃金現貨價格為例，Wind數據顯示，自今年3月初開始，倫敦黃金現貨價格（以下簡稱「倫敦金」）快速震蕩上行，3月份月度漲幅高達9.28%。

這種上漲態勢在4月份的中上旬得以延續，4月1日至4月19日，倫敦金現價格再次強勢上漲7.09%。而從4月22日至4月30日，金價開始調頭向下，7個交易日的跌幅達到4.43%。由於當月下旬的回調，倫敦金現價格4月份最終僅上漲2.34%。

5月1日至5月20日，倫敦金現價格呈現震蕩上行態勢，漲幅達到6.13%，還在5月20日盤中觸及2450.10美元/盎司，再次刷新歷史最高紀錄。隨後的5月21日至5月23日，金價連續3個交易日收跌。不過，截至5月24日（當日金價收報2333.75美元/盎司），5月份以來倫敦金現價格仍然上漲2.10%，依舊處於高位。

黃金價格緣何在近期劇烈震蕩？領秀財經首席分析師劉思源在接受記者採訪時表示，主要原因是市場對於未來的強烈分歧。近期美國的經濟和就業數據時好時壞，導致美聯儲對降息的態度越來越謹慎，降息「窗口」也一再延後。而黃金短線多頭利用美聯儲降息預期持續推高金價，透支預期漲幅，導致市場情緒十分敏感。一旦美國經濟數據不利於降息，則短線多頭會快速兌現利潤離場，導致金價大幅波動。

據報道，北京時間5月23日，美國最新PMI（採購經理指數）出爐，5月份美國綜合PMI指數升至54.4，為兩年來的最高水平。其中，製造業PMI創2個月新高且突破50大關，服務業PMI也創下了12個月新高。同日發布的美聯儲5月份貨幣政策會議紀要也顯示，如果通脹風險繼續上升，一些美聯儲官員願意再次加息。超預期的經濟數據與貨幣政策會議紀要釋放的「鷹派」信號，均對金價造成了壓力。

值得一提的是，雖然從3月份開始國際金價高位震蕩，但市場交易情緒依舊火熱。世界黃金協會最新數據顯示，今年4月份，全球黃金市場交易量繼續增加，全球黃金市場日均交易額較上月環比增長12%，月底達到2470億美元。場外交易額增加6%至1260億美元/日。

巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒對記者表示，短期而言，交易量的增長通常意味着市場對黃金興趣的增加，這可能是由於多種因素，如全球市場不確定性等，導致投資者尋求避險資產。

劉思源也認為，交易量激增在火熱的表面下蘊含着潛在風險，意味着此前市場一致看多的預期出現分化。他認為，美聯儲貨幣政策的不確定性導致中短期黃金多空分歧依舊，預計金價還會保持在歷史高位水平，持續大幅震蕩。

（來源：證券日報）