韓國知名建築商Taeyoung Engineering & Construction Co.去年底發布了令人震驚的重組公告，凸顯出韓國房地產爆發風險的潛在威脅。而此類重組也引發了華爾街對韓國影子銀行風險的擔憂。

去年，韓國主要貸款機構的拖欠率幾乎翻了一番，達到6.55%。據花旗經濟學家估計，111萬億韓元（800億美元）的項目融資債務已經陷入困境。韓國資本市場研究所的數據則顯示，去年韓國影子銀行對房地產行業的融資額已經增至創紀錄的926萬億韓元，為十年前的四倍多。

普信集團（T. Rowe Price Group Inc.）全球固定收益投資組合經理Quentin Fitzsimmons表示，韓國市場現在面臨的問題可能是其他地方可能發生的事情的縮影，這讓人感到擔憂。

影子銀行貸款在2008年金融危機之後迅速增長，銀行當時為了安全撤回了對高風險項目的貸款，導致規模較小、利潤較低的企業轉向其它來源。而在2021年韓國央行加息之後，影子銀行的風險變得凸出。

而韓國也並非是唯一面臨融資成本上升挑戰的國家。今年前三個月，美國的槓桿貸款違約率高達6%，而歐洲的垃圾債利差則已經擴大到疫情以來的最高水平。種種跡象表明，全球地產市場的風險不容小覷。

警惕小機構

好消息是，剛剛結束了議會選舉的韓國政府現在有充足的事件來處理這一風險，將加快清理不良貸款。韓國金融監督院的一名官員本月早些時候表示，該機構可能在評估第一季度的貸款拖欠情況後對儲蓄銀行進行現場檢查。

野村控股公司經濟學家Jeong Woo Park表示，韓國政府將加快房地產行業的重組，Taeyoung的債務問題並不是結束，但很可能是項目融資債務壓力的開始。

而正如野村所預言的，這可能還只是韓國房地產市場糟糕情況的初期階段。花旗經濟學家Jin-Wook Kim指出，在較為樂觀的情景之中，韓國項目融資債務重組將導致韓國下半年經濟增速放緩至0.2%。

國際貨幣基金組織亞太部主任Krishna Srinivasan則指出，韓國政府正在管理風險，但仍必須對其進行密切監控，一些較小的機構可能將面臨風險。

（來源：財聯社）