撰文：曾永堅
（作者為香港股票分析師協會副主席）

中國平安（2318）的營運與股東回報皆具上升空間，預計其保險業務與養老/醫療生態的協同效應將持續發揮正面效益，帶動旗下業務持續增長，預計平安壽險的核心優勢將支撐集團整體利潤進一步增長，繼而支撐未來派息能力與股息穩定增長。

可考慮於54元水平吸納

以上周五H股價格每股55.45港元計，預測市賬率只有0.85倍，而股價於今年初至今累計升25%左右，稍落後恒指同期升幅。建議投資者可考慮於54元開始吸納，12個月目標價為70元。

中國平安於2025年上半年業績不乏亮點，當中壽險及健康險業務新業務價值按年大增39.8%，主要受惠新業務價值率按首年保費基準計按年提升6個百分點至18.3%，值得留意的是，第二季新業務價值增長加快至47%，較首季的35%為高。

基於貢獻集團於2025年上半年集團營運利潤的71%壽險業務呈現強勁復甦，令期內可比口徑新業務價值按年增長近40%，疊加合同服務邊際（CSM）餘額止跌回升，上述數據皆顯示平安壽險整體利潤將能支撑集團整體核心盈利增長。

投資收益表現可期

此外，當前中國利率持續處於相對低水平，令股市特別是高息股的長期回報更具吸引力，中國平安股票賬面值比去年12月底強勁增長48%至約6,490億元人民幣，佔總資產比重由2024年末的7.6%提升至2025年6月末的10.5%。A股及港股市的長期健康發展實將有利險企的投資收益表現。

（筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）