撰文：香港股票分析師協會副主席 曾永堅

 美聯儲主席鮑威爾上周於Jackson Hole全球央行年會上的發言。他表示，當前美國就業市場下行的風險正在增加，市場普遍解讀為替「貨幣政策立場的調整」提供了可能性。簡單點說，就是開啟了「9月減息」的大門。鮑氏的言論隨即成為刺激美股三大指數上周五顯著走高的催化劑。

解僱庫克事件 削市場對美聯儲信心

 然而，美股三大指數的升勢未能於本周一持續，主因美國總統特朗普分別作出了利淡美元資產的行為與發表了不受金融市場歡迎的言論。一方面，特朗普解除美聯儲理事庫克（Lisa Cook）的職務，這關乎美聯儲長久以來的高度獨立性與自決制度性的風險，此舉無疑削弱市場對美聯儲甚至美元資產的信心。

 庫克被視為美聯儲現任理事中的偏鷹派成員，而特朗普的行動普遍被視為要以行政手段令美聯儲公開市場委員會未來存有更多偏鴿派的成員，以求加快當局未來減息步伐與加大減幅。姑勿論特朗普最終能否成功撤換庫克，他此舉屬美國史無前例的制度性挑戰，投資者不只關注這次的解僱，而是擔憂美聯儲的獨立性受到長期而毀滅性的影響，令美元、美債及美股皆受波及。

 另一方面，特朗普近日再發表威脅言論，稱中國必須向美國提供磁體，否則將向華徵收200%的關稅或類似措施。這等類似今年4月爆發關稅戰時的言論，首先拖累的是美國自身股市。中國屬全球最大稀土磁鐵供應國。作為對美國加徵關稅的反制措施，中國於今年4月美國開啟關稅戰後，將多種稀土產品和磁體列入出口限制清單。

 綜合而言，當前美股最大的風險始終是來自特朗普未來所作的政治行為與所推的不當政策。

（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益。）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場。）