撰文：朱紅
（作者為中銀國際股票衍生產品董事）

小米（1810）被多家券商下調目標價，料第二季智能手機出貨量及毛利率將低於預期，亦下調下半年IoT收入預測以反映補貼政策改變。小米股價逆市下跌，曾低見51.2元，創近月新低。如看好小米，可留意小米認購證（18976），行使價81.88元，明年2月到期，實際槓桿6倍。如看淡小米，可留意小米認沽證（17740），行使價43元，今年11月到期，實際槓桿7倍。

美國總統特朗普表示將對內含半導體的進口產品徵收100%關稅，唯對將生產轉移回美國的企業予以豁免。芯片股個別發展，中芯國際（0981）股價造好，曾高見54.7元，創5個月新高。如看好中芯，可留意中芯認購證（16557），行使價58.05元，2026年3月到期，實際槓桿3倍。如看淡中芯，可留意中芯認沽證（13689），行使價42.5元，2026年8月到期，實際槓桿2倍。

恒生指數連日向好，升近200點至25,100點附近整固。如看好恒指，可留意恒指認購證（18016），行使價26331點，今年12月到期，實際槓桿11倍。或可留意恒指牛證（57737），收回價24218點，2028年1月到期，實際槓桿26倍。如看淡恒指，可留意恒指認沽證（18059），行使價22885點，今年12月到期，實際槓桿10倍。或可留意恒指熊證（61235），收回價25,588點，2028年1月到期，實際槓桿39倍。

國家組織藥品聯合採購辦公室周三起至本月25日開展第十一批藥品集採，醫療機構需求量填報工作，此次集採共涉及55個品種。石藥集團（1093）高位回吐，曾跌至20天線低見9.11元。如看好石藥，可留意石藥認購證（18524），行使價13.4元，明年2月到期，實際槓桿4倍。或可留意石藥認購證（17640），行使價10.95元，明年6月到期，實際槓桿3倍。

券商報告指，認為泡泡瑪特（9992）平台價值可能被低估，公司有很大潛力挖掘美國、歐洲等地豐富藝術資源，預計未來3-5年泡泡瑪特的IP和產品組合將更具文化多樣性。泡泡瑪特表現反覆，創新高後一度倒跌，其後在279元水平好淡爭持。如看好泡瑪，可留意泡瑪認購證（17491），行使價458.88元，今年12月到期，實際槓桿4倍。如看淡泡瑪，可留意泡瑪認沽證（17443），行使價200元，今年12月到期，實際槓桿3倍。

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