撰文：岑智勇
（梧桐研究院分析員）

周一恒生指數（恒指）低開約76點，初段回軟，至09:36跌至24,372點的全日低位後反彈，彈至24,600點水平牛皮。恒指在約14:10後反覆偏好，並在15:01升至24,748點的全日高位後回軟，全日波幅376點。恒指收報24,733點，升225點或0.92%，成交金額2,346.82億元。國企指數及恒生科技指數（科指）分別升1.01%及1.55%；三項指數都向好，以科指走勢較佳。

恒指一度跌至7月16日以來低位，幸好指數低開高走，以陽燭收市，終止4連陰走勢。若與前交易日走勢一併參考，則譜成「曙光初現」的利好形態。全日上升股份 1,077隻，下跌808隻，整體市況偏好。

國家網信辦約談Nvidia（NVDA.US）對華銷售的H20 算力芯片安全風險，有關消息反而刺激香港上市芯片股向好，英諾賽科（2577）升31.68%，為全日第7大升幅股份；華虹半導體（1347）升8.644%，為最大升幅科指成份股。

有大行預期聯想集團（0992）截至今年6月底止首財季業績或勝市場預期，其原因主要是由於部分領先客戶將資本支出從人工智慧伺服器轉向通用伺服器，從而推動伺服器收入強勁增長而所受惠。 聯想股價升4.95%，為第2大升幅的科指成份股。

個股方面，中國神華（1088）的主要業務為在中國從事：（i）煤炭生產及銷售；及（ii）發電及售電業。

集團在2025年8月1日收到控股股東國家能源投資集團有限責任公司（國家能源集團公司）的《關於籌劃重大事項的通知》，初步考慮擬由該公司發行A股股份及支付現金購買國家能源集團公司持有的煤炭、坑口煤電以及煤制油煤制氣煤化工等相關資產並募集配套資金。

根據國家能源集團公司出具的《關於籌劃重大事項的通知》，擬由該公司通過發行A股股份及支付現金方式購買國源電力、化工公司、新疆能源、烏海 能源、包頭礦業、神延煤炭、晉神能源、平莊煤業、內蒙建投、煤炭運銷公司、港口公司、航運公司、電子商務公司的股權，具體方案尚待進一步商討確定，並視具體情況募集配套資金。

有分析指出，中國神華的收購標誌着，煤碳行業將由具備資源、運輸、資金優勢的頭部企業通過併購進一步主導市場。神華作爲「行業定價錨」，產能擴張後對長協煤價和市場煤價的影響力加強，或抑制煤價大幅波動。

估價處偏高水平 但潛在新併購利好前景 

近日集團股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約10.464倍，在同業中處偏高水平。不過，由於近日有潛在新併購，仍具留意價值。

（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議。）

（題為編者為擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）