陳湋銘 特許公司秘書公會會士、法律學士、EMBA、證監會持牌人

隨着特區政府將於8月1日正式啟動穩定幣發牌制度，多家重量級企業──包括京東科技、螞蟻數字等相繼表態有意申請發行港元或人民幣掛鈎穩定幣。這場「穩定幣競賽」，不僅標誌着香港虛擬資產政策邁入2.0時代，更將成為人民幣鏈上化（Tokenized RMB）進程的第一戰場。

亞洲穩定幣群雄並起

當前，全球穩定幣市場由USDT（Tether）與USDC（Circle）主導，市佔率超過九成，但這個美元本位的格局，愈來愈受到地緣政治與貨幣主權壓力挑戰。2023年起，中東多國與東協地區相繼表示關注「非美元穩定幣」機制，用於能源交易與跨境結算。香港此時推出港元與人民幣掛鈎穩定幣的發牌制度，可謂切中全球趨勢的風口。

不同於純民營機構發行的穩定幣，香港的設計更傾向於建立受監管、儲備金支持、半央行參與的多層穩定幣架構。例如，港元穩定幣預期將要求100%現金或等價港元儲備支持，並由第三方信託與審計方定期披露資產情況，以提高透明度與信任門檻。

而若人民幣穩定幣在香港成功落地，將成為境外人民幣資產鏈上流通的第一代產品，具備戰略與市場的雙重意義。

港三大優勢具競爭力

在推進穩定幣發展方面，香港具備三大優勢。法律與制度先行：相比亞洲其他地區，香港於2023年已開始推動虛擬資產發牌制度，並於2025年完善針對穩定幣的專屬監管框架，具備政策連貫性與國際認受性。

離岸人民幣儲備中心：香港是全球最大的離岸人民幣業務中心，擁有豐富的人民幣儲備與資本轉換機制，為穩定幣發行提供天然儲備基礎。

跨境金融科技生態初成：多個港資或中資數字資產平台已持有虛擬資產牌照，具備技術與風險管理經驗，能快速落地並整合交易與清算服務。

穩定幣釋三大應用動能

香港推行穩定幣制度將釋放出三大應用動能。跨境結算與中小企支付：許多東南亞及「一帶一路」企業苦於成本高、流程長的國際結算流程，穩定幣可作為港元與人民幣之間的鏈上清算媒介，大幅提升支付效率與資金流通速度。

支持資產代幣化（RWA）交易：港元或人民幣穩定幣可作為RWA市場（如房地產、債券通證）的結算工具，避免波動幣種對投資者造成風險。

Web3金融生態催化劑：在穩定幣驅動下，香港的去中心化平台、數字資產錢包、合規借貸協議將有望快速擴張，吸引區域內大量鏈上金融活動遷移至港。

穩定幣，不僅是一種支付工具，更是貨幣話語權的彰顯。在美元霸權未退、人民幣國際化加速、中美科技與金融對峙加劇的背景下，香港透過港元與人民幣穩定幣，在全球資產鏈上化浪潮中搶得話語權，將對國家在全球政經布局作出重大貢獻。

這不是單純的監管競賽，而是一場事關貨幣數位化主權的爭奪戰。香港若能把握時機，搶先建立先進的穩定幣體系，將不僅為本地Web3金融生態注入核心燃料，更能在亞洲穩定幣版圖中奠定樞紐地位。