（香港文匯網記者朱燁）據國家統計局27日消息，今年1—5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額27204.3億元，比1—4月份增加6034.1億元，但是受有效需求不足、工業品價格下降及短期因素波動等多重因素影響，同比下降1.1%。不過也呈現出一些積極特點，比如工業企業毛利潤、營收保持增長，私營和外資企業利潤保持增長，航天、航空、航海等「三航」產業快速發展，帶動鐵路船舶航空航天行業利潤同比增長56.0%，顯現工業高質量發展活力。
廣開首席產業研究院資深研究員馬泓對記者表示，從主要分項看，「兩重」、「兩新」政策推動裝備製造業和高技術製造業企業利潤增長，1-5月份，製造業利潤增速同比增長5.4%，高出整體規模以上工業企業利潤增速6.5個百分點，為規模上工業利潤增長提供了最主要的貢獻。
馬泓提到，新質生產力加快發展，大型裝備製造業利潤率大幅增長，1-5月份飛機、船舶及其配套設備製造業利潤增長60%-120%不等。隨着超長期特別國債和地方政府專項債的順利發行，1—5月份，各地區各有關部門加大力度推動「兩新」政策落地實施，消費品以舊換新政策加力擴圍效果明顯。智能消費設備製造、其他家用電力器具製造、家用廚房電器具製造等行業利潤分別增長101.5%、31.2%、20.7%。
不過，值得注意的是，5月份，當月規模以上工業企業利潤同比下降9.1%，較4月下降12.1個百分點，為去年10月以來最大跌幅。馬泓認為，本月工業企業利潤下降受短期外部環境衝擊、PPI持續走低，以及有效內需不濟等綜合因素影響，工業企業經營效益實現全面恢復尚需時日。1-5月份，工業產成品周轉天數為20.8天、應收賬款平均回收期超過70天，均高於去年同期水平，表明工業部門資產周轉壓力不小，部分行業資金回款壓力與地方政府財力有限關係密切，影響企業進一步有效擴張。
展望二季度末到三季度初，馬泓指出，由於內需不振和工業部門物價水平仍舊處於低位，疊加高溫等季節性特徵，預計工業部門生產開工情況依舊難言樂觀。5月官方和財新製造業PMI均低於榮枯線，且商品房去庫速度在二季度放緩，傳統工業部門供需缺口可能擴大，工業企業效益持續恢復仍需更多政策扶持。
國家統計局工業司統計師於衛寧解讀指出，1—5月份，規模以上工業企業利潤同比雖然有所下降，但從營業收入扣減營業成本計算的毛利潤角度看，規上工業企業毛利潤同比增長1.1%，拉動全部規上工業企業利潤增長3.0個百分點。從營業收入看，1—5月份，規模以上工業企業營業收入同比增長2.7%，工業企業營收持續保持增長態勢，為企業下階段盈利恢復創造有利條件。
中國銀河證券發布研究報告指出，從量、價、利潤率三要素模型來看，5月三要素均下滑，工業增加值在「三搶」效應下開年持續擴張，但5月起邊際下降0.3個百分點至6.1%。一方面日內瓦談判在5月14日才正式生效，出口面臨了半個月的高關稅，同時談判也讓出口訂單不再急於補貨；另一方面兩新政策的效應也在逐步遞減。
上述研究報告認為，5月企業利潤反映了在「三搶」退坡後，工業企業利潤急劇下滑的情況。下一步主要觀察三個方面，一是擴大內需是否有更多政策以及兩新政策的續接力度；二是政策性金融工具的規模和投入方向，新型政策性金融工具已在「弦上」，一方面或對下半年基建和地產增速產生支撐，另一方面政策性金融工具或將重點投向科技創新、消費基礎設施、「兩新」和「兩重」等領域，也會對這些行業帶來利好。三是海外需求和地緣局勢，重點需要關注中美貿易談判進展以及美聯儲降息信號。
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