龐溟 經濟學博士、經濟學家

三季度以來，內地有關部門進一步加強支持性政策力度，打出政策「組合拳」，切實穩增長、提信心、防風險，持續鞏固經濟回升向好勢頭。第三季度GDP同比增長4.9%，高於市場一致性預期，從而推升今年前三季度GDP同比增速至5.2%，顯示經濟恢復態勢在整體上取得一定成效。10月份主要經濟指標延續改善勢頭，四季度和全年GDP同比增速有望分別達到5%以上和5%左右的合宜水平。

但也必須看到，外貿與房地產行業鏈條仍為經濟主要薄弱環節。外部不確定性給中國外貿出口目的地和出口商品結構帶來的挑戰有可能依然較大，為支撐經濟向上向好，應更加堅定地實施擴大內需戰略，固根基、揚優勢、補短板、強弱項。

民企投資信心呈修復傾向

值得注意的是，最新數據顯示，今年前10個月全國固定資產投資累計同比較前九個月下降0.2個百分點至2.9%，固定資產投資單月同比增速由9月的2.5%回落至10月的1.4%，單月同比兩年平均增速由9月的4.5%降至10月的3.2%，且固定資產投資三大分項當月同比皆低於上月，可以說，作為穩經濟重要抓手的投資動能有所回落。不過10月民間固定資產投資累計同比較9月份回升0.1個百分點至-0.5%，說明民營企業投資信心正逐步修復。

必須承認，房地產各項數據依然低迷。10月國房景氣指數繼續下滑至93.4，自今年4月以來持續回落。10月房地產投資單月同比增速為-11.3%，降幅比9月進一步擴大0.1個百分點，今年以來地產投資累計同比下降9.3%。10月新開工面積和施工面積同比降幅相比9月分別擴大6.5個和15.4個百分點至21.1%和22.5%，竣工面積同比增長13.3%，但增速相比9月放緩12個百分點。今年前10個月施工面積累計同比增速為-7.3%，比9月份進一步下滑0.2個百分點。

10月份地產銷售面積同比下滑11.0%，降幅比9月進一步擴大0.9個百分點。累計來看，今年前10個月銷售面積和銷售額累計同比跌幅分別為7.8%和4.9%。分地區看，1-10月東部、中部和西部地區銷售面積累計同比增速分別為-6.1%、-11.4%和-7.8%，西部地區增速在回升，這與東部、中部和西部地區地產投資累計增速的-4.8%、-8.7%和-19.0%相比，或說明西部地區正在進一步緊縮投資、加速去庫存。受需求端政策面支持與呵護，10月份房地產開發企業到位資金同比降幅相比9月份有所放緩，其中定金及預收款、個人按揭貸款同比降幅均有所收窄，但反映供給端情勢的內地貸款和自籌資金同比增速面臨更嚴峻的壓力。

冀更多調整優化政策出台

特別應當引起關注的是10月內地大中城市房價持續調整，一線城市房價轉跌。10月份70個大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比下降城市分別有56個和67個，均比9月增加2個；新建商品住宅和二手住宅價格環比上漲的城市數量降至11個和2個；10月一線城市新房和二手房價環比均轉跌，其中一線城市新建商品住宅銷售價格環比由上月持平轉為下降0.3%，二手住宅環比則由上月上漲0.2%轉為下降0.8%。隨着一系列支持性房地產政策提高規格、密集出台、加快落地、增強效度，供需兩端預期在近幾個月內出現較為明顯的改善，市場信心在一定程度上得到整固和提振，前期積壓的改善性購房需求已出現較為快速的釋放。但在筆者看來，從房地產市場的供求同步企穩復甦到回款、拿地、開發、建設的全鏈條回暖，還需要繼續適時調整優化房地產政策，以更多的時間與耐心促進房地產市場平穩健康發展，還需要因城施策用好政策工具箱，確保前期政策實施的力度、深度、精度，以更好滿足居民剛性和改善性住房需求。

化解風險支持融資並重

特別地，金融管理部門在積極支持穩妥防範化解大型房企風險的同時，應當做好房地產企業合理融資支持工作和房地產股債融資監管工作，堅持「一司一策」化解大型房企債券違約風險，繼續應對上市房企集中退市問題支持民營房地產企業發債融資、支持房地產企業通過資本市場合理股權融資，支持規範經營的民營房企持續發展，積極發揮「央地合作」增信模式作用，促進解決民營房企發債難問題。

欣喜的是，近期人民銀行、金融監管總局、證監會聯合召開金融機構座談會，也強調了各金融機構要深入貫徹落實中央金融工作會議部署，堅持「兩個毫不動搖」，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求，對正常經營的房地產企業不惜貸、抽貸、斷貸。只要堅持市場化、法治化原則，加大保交樓金融支持，推動行業併購重組。積極服務保障性住房等「三大工程」建設，房地產金融供給側改革和房地產發展新模式構建就有望穩慎扎實地推進下去。

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