光大證券國際產品開發及零售研究部

近期，現貨黃金價格再度攀升，並於上周成功突破每盎司3,500美元的關口，創下歷史新高。這一波金價的上漲，背後有多重因素共同推動，投資者對未來美聯儲減息的憧憬以及避險需求的增加，成為主要的金價上升動力。

首先，美元走弱是推動金價上升的重要因素之一。儘管美元在今年7月底至8月初略見回升至最高100.26水平，但受到美國非農就業數據表現向下，以及美聯儲主席鮑威爾在Jackson Hole全球央行年會中發表的鴿派講話，都影響了美金走軟，並促使以美元計價的黃金變得更具吸引力。此外，美國總統特朗普與美聯儲理事庫克就被解僱問題引發的爭端，令金融市場出現了短暫的動盪，市場避險情緒升溫，投資者轉向黃金，尋求安全避險。

另一方面，市場預測美聯儲在9月中將會宣布減息，這是支持金價的另一個重要因素。最新芝商所FedWatch數據顯示，9月美國減息可能性達89%，投資者認為黃金將會變得更具吸引力，進一步推動了黃金的需求。

黃金白銀價格聯動上漲

展望未來，我們對於今年下半年的黃金走勢持樂觀態度。我們預計，隨着美國減息預期升溫，金價有望突破每盎司3.650美元，創下更高的紀錄。黃金的避險功能在當前環境中依然具有強大吸引力，成為投資組合中的重要資產。同時，現貨白銀在上周一開始突破每盎司40美元，引發了與黃金共同上漲的勢頭，突破4月創下的歷史高位。

為了把握未來金銀市場的潛力，我們建議投資者可以留意木星黃金白銀基金。基金主要投資於從事與黃金和白銀相關業務的公司的股票證券組合，並靈活配置實物金銀，有助增加安全性及流動性並平衡投資風險。截至今年7月，基金組合持有80.0%股票，18.0%實物金銀。