香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）9月首個交易日，A股延續上升勢頭，滬綜指上揚0.46%，深成指拉升1.05%，創業板指上揚2.29%，站上2,900點關口。全市場成交27,500億元（人民幣，下同），3,208隻個股上漲，2,086隻個股下跌，120隻個股平收。瑞銀證券最新研報稱，展望未來，海外投資者有充足的加倉A股的空間。隨着中國經濟進一步復甦，中國企業的創新火花幫助企業基本面兌現盈利增長，疊加「反內卷」的落地，全球投資者可能重拾對A股市場的信心並回歸。

隨着國際金價創歷史新高，昨盤中突破3,550美元/盎司，帶動A股貴金屬板塊大升9%，中金黃金、湖南黃金、西部黃金、湖南白銀漲停。珠寶首飾板塊跟漲3%，曼卡龍、潮宏基大幅拉升7%。 此外，能源金屬、生物製品板塊亦漲超3%，位居升幅榜前列，醫療服務、化學製藥、電池板塊漲超2%。跌幅榜上，大金融板塊走弱，保險板塊下滑3%，領跌兩市，證券、銀行等板塊跌近1%。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊昨發表最新研報稱，在過去兩周，該機構與常駐中國內地和香港的幾十位投資者就由流動性驅動的A股「牛市」進行了交流，包括公募、私募、險資、海外對沖基金、長線基金和主權基金等。總體而言，投資者對近期A股反彈的興趣度顯著提升。在市場上行的背景下，投資者普遍表達樂觀的看法。

上半年北向淨流入A股836億元

據瑞銀證券統計，海外資金在今年上半年整體呈現淨流入A股的態勢。截至2025年6月末，境外投資者持有A股達到3.07萬億元；據估算，北向資金在今年前兩季均選擇增持A股，上半年北向合計淨流入A股836億元。北向分行業淨流入出現顯著的分化，信息技術與工業板塊獲大幅淨流入，擁有高股息特點的金融板塊持續得到海外投資者的青睞。

另外，「ETF的發展會對A股市場產生深遠的影響，因為ETF規模擴張往往會增強市場的流動性。」孟磊注意到，近期市場情緒提升，寬基ETF被投資者贖回，但行業主題ETF持續獲得淨流入，「這顯示投資者情緒的提升，從而偏好彈性更大的行業與主題指數來參與A股市場。」

AI和「反內卷」板塊熱度較高

從板塊風格來看，孟磊看好流動性敏感且具有高beta屬性的行業。由於市場情緒顯著回暖、中期展望向好，高beta屬性以及受益於充足的市場流動性的成長及小盤風格獲得的關注度較高。在投資主題上，人工智能和「反內卷」的討論熱度依然較高。