香港文匯報訊 招商宏觀發表報告稱，9月或為人民幣匯率升值的觀察窗口。該行解釋，去年9月美聯儲減息，令人民幣結匯規模大增，今年9月若美聯儲如期降息，只要央行順勢而為，人民幣匯率即會升值。

7月14日央行副行長鄒瀾曾表示，市場對美聯儲重啟降息的預期升温，中美貨幣政策周期的錯位將得到改善，中美利差趨於收窄。這一表述似乎也隱含了中國國債收益率回升與人民幣匯率升值（實際有效匯率）的前景。

中國資產或迎來全面重估

該行認為，若反內卷政策陸續推行、有效落實，中國企業競爭格局將得到顯著改善；若人民幣重回6時代、疊加實際有效匯率升值，將放大中國權益資產吸引力，外資大概率流入並強化通脹、內需策略，中國資產進而迎來全面重估，「龍頭白馬」尤其是消費等內需資產或已迎來配置窗口。

該行提醒，大類資產風格切換過程亦有可能引發市場波動。若9月旺季時商品價格中樞不再上移，市場可能對反內卷的認知出現分歧，進而波動加大。若商品價格中樞維持上移，則較容易順勢而為。