興證國際

7月25日，；A股小幅衝高後回落，三大指數微跌，科創50漲逾2%。截至收盤，上證指數收報3,593點，跌逾0.3%；深證成指收報11,168點，跌逾0.2%；創業板指收報2,340點，跌逾0.2%。兩市成交金額約1.8萬億元（人民幣，下同），較上一交易日繼續縮量584.3億元。個股跌多漲少，漲跌比為0.97：1，上漲2,533家，下跌2,726家；其中漲停49家，跌停16家。

截至上個交易日，滬深兩市兩融餘額1.9萬億元，較前一交易日增加逾61.7億元。

電子、計算機及房地產板塊領漲；板塊內建築裝飾、建築材料及食品飲料領跌。申萬一級31行業方面，電子板塊漲逾1.3%，板塊內顯盈科技漲20%，阿石創漲近20%，鴻日達漲逾13.3%；計算機板塊漲逾1.2%，雲從科技-UW漲逾11.1%；房地產板塊漲逾0.6%，板塊內張江高科漲10%。建築裝飾板塊跌逾2%，板塊內深水規院跌20%，築博設計跌逾16.4%，中設股份跌10%；建築材料跌近1.7%，華新水泥跌10%；食品飲料板塊跌逾1.6%。

券商保險股可關注

A股周五開盤小幅衝高後回落，全天弱勢震盪，三大指數小幅收跌，但科創50持續衝高收漲超2%。兩市成交較前一交易日小幅縮量，不過總體仍然維持在1.8萬億元左右的較高水位。盤面上看，板塊持續輪動，前期強勢的雅下水電概念回調，水電、建材、鋼鐵、煤炭等順周期品種走弱。充分調整的科技股則強勢反彈，AI應用、半導體、機器人等概念拉升，醫療器械、電商等板塊也反覆活躍。

大盤連續上漲後出現盤整不改市場總體偏強勢的態勢；在宏觀環境未出現關鍵變化之前，市場預計仍延續震盪向上的結構性行情，但輪動強調有所收斂，近期形成的市場共識主線或具備一定的延續性。建議可以繼續從行業和業績方向逢低布局有政策和業績催化的板塊。聚焦反內卷、水電、科技成長等板塊輪動中的交易機會，同時關注券商保險等強貝塔品種。

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