張　怡

港股昨延續反覆攀高行情，投資氣氛向好，也令部分實力股的炒味轉濃，中國中免（1880）便為其中之一。中國中免昨曾高見66.6元，收報64.4元，仍升8.5元或15.21%，為去年10月初以來高位。由於集團消息面利好，加上現價較上市價仍有很大距離，故其後市表現不妨看高一線。

中國中免於2022年8月25日來港上市，招股價為158元，但掛牌後除初期有過好表現外，其餘大部分時間處於潛水狀況。不過，儘管中國中免上市後表現較為遜色，但論實力及前景值得看好。

中國中免是中國旅遊集團旗下的核心子公司，而後者是由國務院國資委直接管理的中國最大的旅遊央企。中國中免為內地唯一一家覆蓋全免稅銷售渠道的零售運營商，涵蓋口岸店、離島店、市內店、郵輪店、機上店和外輪供應店並擁有全國最多的免稅店。

集團業務具優勢及獨特性，因而股票上市發行基石投資者陣容龐大，包括AMOREPACIFIC集團、混改基金、國調基金、中遠海運、海南自由貿易港建設投資基金、瀘州老窖、Oaktree、融實國際和上海機場等。隨着大量熱錢湧入港股，類似中國中免等實力股，有望吸引各路資金建倉。

首季業績未如理想 已從股價反映

業績方面，截至2025年3月31日止第一季度，集團營業收入為167.46億元（人民幣，下同），同比下降約10.96%；歸屬於母公司股東的淨利潤為19.38億元，同比減少約15.98%。集團季績未如理想，相信也成為其早前股價受壓的原因。

不過，最新的消息利好業務前景，則可望成為其後市造好的催化劑。據悉，經過七年建設，海南自由貿易港將在今年12月18日正式啟動全島「封關」，屆時海南島內進口零關稅商品比率將大幅提升，範圍也將進一步擴大。

國家發改委副主任王昌林稱，封關後，海南自貿港的「零關稅」商品比率將由21%提升至74%；在海南加工增值達到30%的商品，可免關稅銷往中國內地；85個國家的人員可免簽入境海南。

趁消息面利好順勢跟進，上望目標為52周高位的82.25元（港元，下同），惟失守20天線支持的54.67元則止蝕。

看好港交所留意購輪13652

港交所（0388）昨創逾3年高位，收報448.2元，升1.91%。若看好港交所短期續攀新高，可留意港交所摩通購輪（13652）。13652昨收報0.228元，其於2025年9月19日最後買賣，行使價450.2元，現時溢價5.53%，引伸波幅28.63%，實際槓桿11.74倍。

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。