興證國際

7月24日，滬指站穩3,600點，核心指數齊上漲。截至收盤，上證指數收報3,605點，漲0.65%；深證成指收報11,193點，漲1.21%；創業板指收報2,345點，漲1.5%。兩市共成交金額1.87萬億元（人民幣，下同），繼上一交易日縮量244.9億元。A股個股漲多跌少，漲跌比例為4.76：1，上漲4,391家，下跌914家；其中漲停79家，跌停2家。截至上個交易日，滬深兩市兩融餘額約1.9萬億元。

申萬一級31個行業板塊僅銀行、通信及公用事業3行業收跌，其餘28行業收漲；美容護理、有色金屬、鋼鐵及商貿零售等板塊領漲。美容護理板塊漲3.1%，拉芳家化漲10.02%，愛美客漲6.45%；有色金屬板塊漲2.78%，板塊內龍磁科技漲15.14%，盛新鋰能漲10.03%，中科三環漲10.03%；鋼鐵板塊漲2.68%，包鋼股份漲10.04%；商貿零售板塊漲2.61%，中國中免漲10%。銀行板塊跌1.42%，板塊內齊魯銀行跌2.53%，民生銀行跌2.49%，中信銀行跌2.37%；通信板塊跌0.15%，大辰光跌8.54%；公用事業板塊跌0.09%。

周四離岸人民幣觸及7.1487兌1美元水平，為去年11月以來新高。A股大市微幅低開後震盪上行，滬指時隔三年半後再度收於3,600點上方，核心指數均收漲。個股呈普漲修復態勢。盤面上，午後市場繼續良性輪動，如我們所判，反內卷政策刺激下順周期板塊走強，期市迎漲停潮。

反內卷順周期板塊仍可吼

消息面，海南封關首次實現區域內進口「零關稅」，提振免稅店、旅遊等板塊走高。SEMI預測2025年半導體設備銷售額將創新紀錄，推動光刻機等芯片鏈震盪拉升。短期看，月底政治局會議窗口大盤向上趨勢不改，良性輪動態勢下市場呈震盪攀升態勢。策略上建議繼續關注產業、業績驅動方向，及反內卷順周期板塊等。

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