張怡

港股昨日好淡爭持，投資者繼續炒股不炒市。當中，吉利汽車（0175）昨走高至19.02元報收，升0.76元或4.16%，為5月26日以來高位，並為升幅第三大國指成份股。由於集團銷售數據理想，私有化極氪影響亦正面，料都有利其後市延續升勢。

最新營運數據顯示，吉利6月總銷量約23.6萬輛，同比增42%；其中新能源車品牌極氪銷量1.67萬輛，下跌16.93%；領克銷量2.63萬輛，升7.66%。集團並上調今年銷售目標約11%，由271萬輛增至300萬輛。至於集團首6個月總銷量為140.92萬輛，同比增47.45%；其中，極氪銷量9.07萬輛，升3.27%；領克銷量 15.41萬輛，升22.33%。

消息方面，吉利日前就私有化極氪訂立合併協議，將透過收購所有已發行及發行在外的極氪股份及美國存託股份進行私有化，完成後，極氪將成為全資附屬公司，並於紐約證券交易所退市。

假設所有合資格極氪持有人選擇收取現金代價，全現金方案總代價約23.99億美元，相當於約172億元人民幣，將以內部資源或債務融資撥付。

若選擇收取代價股份，將向合資格極氪持有人發行及配發最多10.98億股代價股份，相當於私有化完成後，經擴大已發行股本的約9.8%。集團在公告中指出，每名合資格極氪持有人，可選擇就每股極氪股份，收取2.687美元現金或1.23股代價股份；或就每股極氪美國存託股份，收取26.87美元現金或12.3股代價股份，將以吉利美國存託股份形式交付。

基於要約比率，吉利每股代價股份發行價17.15元，相當於約2.18美元，較周二（15日）收市價折讓約6%；較公告前最後交易日收市價折讓約4.6%；較緊接非約束性報價函日期前最後交易日的收市價溢價約2.4%。吉利現持有極氪股本總額約62.8%，集團指出合併可帶來戰略、營運及財務優勢，可統一在新能源化及智能化轉型方面的戰略方向。

美銀證券的研究報告認為，此次合併將使吉利全資掌控極氪與領克(Lynk)品牌，對其有正面影響。該行維持吉利「買入」評級，目標價21.6元，看好其穩健銷量表現與新車型周期帶動的增長動能。

就估值而言，吉利往績市盈率10.92倍，市賬率2.08倍，在同業中並不貴。在股價強勢已成下，料後市有力挑戰52周高位的20.9元，惟失守20天線支持的17.12元則止蝕。

看好吉利留意購輪15762

若看好吉利後市續攀新高行情，可留意吉利花旗購輪（15762）。15762昨收報0.146元，其於2025年10月2日最後買賣，行使價19.28元，現時溢價9%，引伸波幅39.74%，實際槓桿7.3倍。