岑智勇 梧桐研究院分析員

周一恒指低開後走勢反覆，最終以陽燭「陀螺」收市，收報23,887點，跌28點或0.12%。但波幅及成交都收窄，全日波幅僅約197點，成交金額約1,937.9億元。MACD熊差擴闊，全日上升股份856隻，下跌951隻，整體市況偏弱。國指跌0.01%，恒科指升0.25%，走勢優於恒指及國指。

友邦（1299）再跌逾1%，為拖低指數的原因之一。中國飛鶴（6186）早前發盈警，料2025年中期收入及淨利潤都按年下跌，原因包括向消費者提供生育補貼，降低了嬰幼兒配方奶粉的渠道庫存；政府補助減少；及對全脂奶粉產品進行減值計提。中國飛鶴股價跌17.02%，為全日第7大跌幅股份。同業蒙牛乳業（2319）亦跌近1%。

個股方面，國泰航空（0293）的主要業務為經營定期航空業務；並經營其他有關業務，包括航空飲食、航機處理及飛機工程。航空業務主要以香港為起終點，集團其他業務亦主要於香港經營。

國泰航空在2024財年錄得收益1,043.71億元，同比增10.5%；股東應佔溢利98.88億元，同比增1.0%。

國泰航空已在2024年7月回購特區政府所持有餘下50%的優先股，涉及97.5億元。亦已派付餘下截至2024年7月31日的優先股股息，使政府在其持有期間所獲付的優先股股息總額達24.4億元。國泰航空在2024年9月完成回購於2020年資本重組計劃中，向政府發行的所有認股權證，總代價為15.32億元。

首五月載客量按年增28.4%

國泰航空於2025年5月份的載客量較2024年同月增加36.1%。可用座位公里數按年增加31.2%。在2025年首五個月，載客量較2024年同期增加了28.4%。國泰航空指出，5月的休閒旅遊需求一向較為淡靜，但今年的載客率表現超出預期，達到了84.7%，創下自2015年以來同月最高紀錄。這受惠於大批留學生提前返港所帶動的強勁長途航線需求，以及在今年2月份推出備受歡迎的機票優惠活動。

隨着暑期到來，預料航空出行等高頻指標已開始季節性回升，後續服務業景氣或有望改善。國泰航空近日股價向好，並在金融科技系統出現信號，現價市盈率約7.372倍，目前是港股航空板塊內唯一錄有盈利的股份，值得繼續留意。

（筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議）