香港文匯報訊（記者 黎梓田）至於物業資產，雖然許多人正嘗試將物業代幣化，但物業是否適合作為產生穩定現金流的標的，需逐案評估。HashKey Tokenisation首席執行官劉佳指出，物業常見的代幣化方式包括將租金收益或所有權進行代幣化，雖然可以設計相關結構的代幣化資產，但核心目標是為投資者提供穩定收益的資產。例如，租金通常被認為是穩定的收入來源，因為每月都有租戶支付租金。

租金收益或所有權均可上鏈

然而，需考慮實際情況：若某個月突然無人承租導致現金流中斷、如何確保收益的穩定性、物業租金資訊如何上鏈，都是需要解決的問題。這些資料並非原生於區塊鏈，例如物業市場上的交易資料或放盤資料可直接生成並公開透明，而租金資料可能僅存在於租賃合同中，甚至未必記錄於土地登記冊，將其上鏈仍需人工操作，因此仍需逐案分析。然而評估鏈下資產上鏈後，鏈上投資者是否信任並願意基於區塊鏈的透明性進行投資，仍需要時間去探討。

劉佳進一步解釋，從框架角度看，真實資產代幣化（RWA）通常包含以下步驟：數字化（將非數字的資產轉化為數字形式）、證券化（將數字化後的資產轉為證券類資產）以及代幣化（將證券化資產轉化為代幣形式）。她亦特別提到，許多項目未充分考慮這一完整流程。若項目缺乏數字化、證券化及代幣化的轉化能力，效果可能不理想。

關於代幣丟失問題，例如投資者遺失代幣，特別是涉及所有權的情況，如何確保安全以及所有權的完整性亦是關注焦點。她指出，傳統資產（如基金）在鏈下有完整賬本，由基金管理人等機構維護，在代幣化後，鏈上新增參與機構後，會形成新的監管模式。

目前，監管普遍以鏈下賬本為準，鏈上資料更多作為鏈下權益的憑證。即使代幣遺失，理論上可通過作廢處理，確保不影響權益。然而，系統設計仍需考慮網絡安全，這是監管機構、投資者及服務商共同關注的重點。在合規框架下發行的代幣，其網絡安全性已獲一定認可，即使在極端情況下遺失，也不至於造成重大損失。