涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
剛踏入7月份，美國總統特朗普急不及待，在貿易談判上，再度開始發功，聲言不打算延後原定的限期，換言之，美國的所有貿易夥伴，應把握時間，盡快提出令美國滿意的條件，以換取避開極為誇張的高關稅率。
關於關稅戰，最新事態發展，特朗普宣布，越南已交出令美國滿意的方案，為美商打開越南市場。美國商品進口越南將享零關稅，但美國卻向越南商品徵收關稅！如此結果不太意外，尤其4月份關稅戰初期，越南很早便提出讓步，如今只是延續，官方確認方向細節。假如談判死線不延遲，未來一周將陸續有更多類似確認安排，雖然具體規模上，各國情況不同，當然有別。
談判死線漸近 關稅難補雙赤
大家深明特朗普交易藝術，實跟一般人「開天殺價，落地還價」無異，與其說是交易藝術，不如說是講價藝術，但是不是這樣講價，便真的得到長遠利益，倒也不一定。
至於可否憑關稅收入足以彌補貿易赤字，以至美國財政赤字所需，大家心裏有數，根本兩個不同級數，只是特朗普要出師有名，大張旗鼓而已。
另一邊廂，特朗普在美國當地的所謂「大而美」預算案，則以輕微票數過關，而這一點，本來已沒有太大懸念，只是又再觸發馬斯克與特朗普之爭，對於前者的所屬公司股價馬上有打擊。
特朗普幾面開弓 押注別跟車太貼
同樣跟特朗普有關的，是其不停催促美聯儲主席鮑威爾減息，後者則依然故我堅持不肯，特朗普揚言提早另覓人選，雖然官方補充，不會馬上進行有關動作。暫時看來，特朗普逼不到鮑威爾減息，後者甚至刻意再拖一會，大可以訴諸數據為本，看清形勢，靜待關稅對通脹以至失業影響出現，才負責任地下決定云云。
特朗普本身幾面開弓，戰略上有時圍魏救趙，未必直線思維，投資者避免跟車太貼，以免任何180度轉變，影響本身押注，尤其槓桿要適可而止。
投資者現階段可以做的，就是聽其言，觀其行，風物長宜放眼量，從中長線角度看，上半年全球市場表現有參考價值，金價擺明車馬受惠特朗普不明朗因素支持，但即使股指亦仍然向上，而資金流出美國國債，勢所難免，美元對普遍外幣走弱，惟經濟前景不明，就算地緣政局動盪，油價難高企，跟筆者一直以來分析一致。
AI憑智取 港股追落後
值得一提，一如筆者年初預期，DeepSeek開發方式大異於歐美，集中處理最核心問題，在意智取，非一味鬥算力靠蠻勁，投資者意識到，AI人工智能容納不同玩法，既有替代，港股追落後終於在今年上半年爆發，均值回歸追落後才剛開始，有關趨勢還可再走幾年。當然，過程中有高低起伏，就如4月關稅戰最激烈時，港股亦曾出現大跌。
（權益披露：本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股）
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