張怡

港股回調3個交易日後，股指昨現回升走勢，惟整體彈力並不算強，資金續傾向炒股唔炒市，當中建材水泥股便不乏熱捧對象。華潤建材（1313）昨一度搶高至1.84元，收報1.77元，仍升9仙或5.36%，為近3個月以來收市高位。受惠於首季水泥產品銷售價格上升及銷售成本下降，華潤建材已成功扭虧為盈，在板塊炒味轉濃下，料續有利其後市擴升勢。

業績方面，截至2025年3月31日止三個月，華潤建材營業額按年下跌3.4%至46.27億元（人民幣，下同），主要由於水泥產品營收減少。期內毛利增長14.2%至7.55億元，毛利率由13.8%升至16.3%，增幅主要來自水泥售價上升及成本下降。

集團首季錄得股東應佔盈利1.07億元，扭轉去年同期虧損2,890萬元，每股盈利0.015元。各產品毛利率方面，水泥為16.7%、混凝土13.2%、骨料24.4%，其中骨料毛利率雖仍最高但較去年同期（35.3%）明顯下降。

另一方面，集團資產總值為719.52億元，與去年底基本持平；股東應佔權益微升至442.42億元；每股資產淨值為6.34元。借貸率略升至36%。

上望目標為2元關

滙豐環球發表的研究報告指出，海螺水泥(0914)收購西部水泥(2233)新疆產能，成為近年來行業首宗大型併購，實現雙贏。鑒於估值差距導致行業整合受限，但今次或為市場開創先例。

該行認為，如果行業整合加速，相信華潤建材等龍頭企業最能受惠，予其「買入」評級，目標價2.4元（港元，下同）。就估值而言，華潤建材市賬率僅為0.26倍，在同業中最為偏低，作為有央企背景的實力中資股，該情況並不合理。

趁股價彈力轉強跟進，上望目標為2元關，惟失守50天線支持的1.66元則止蝕。

看好中行留意購輪15474

中資金融股昨日也為市場焦點之一，當中工商銀行（1398）收報6.34元，升1.93%。若看好該股後市攀高行情，可留意工行信證購輪（15474）。15474昨收報0.28元，其於2025年11月24日最後買賣，行使價6.66元，現時溢價9.46%，引伸波幅29.99%，實際槓桿8.57倍。