鄧聲興博士 香港股票分析師協會主席

回顧上周，A股滬指全周累升64點或1.91%，港股恒指則按周升753點或3.2%。全周在23,272點至24,533點間波動，上下波幅達1,261點。綜合而言，市場目光漸由地緣政治風險轉到經濟及貿易談判，港股大漲小回，處於高位整固階段，投資者短線宜選防守性強的高股息公司。

現時全球地緣政治及經濟形勢不確定因素較多，且持續複雜緊張，令全球資本市場波動不斷，面臨較大挑戰。雖然近日市場對中東局勢升級的擔憂減弱，但面對美元體系的波動、通脹壓力、市場對關稅的隱憂持續等，美元作為全球投資者避險貨幣的傳統角色發生了巨大轉變，令投資者喪失一定選擇。

連同日本通脹超預期下的「加息」預期、挪威央行意外降息，以及尚未發生的潛在隱憂等，總體而言尋求美元以外的「避險資產」或是全球投資者的長期主線。

今年以來港股市場受益於年初DeepSeek火爆下的科技行情，及中國資產重估行情等逐步復甦，恒指年內一度漲超20%並跑贏MSCI環球股市指數，已初見國際資金階段性回流。同時，IPO市場亦表現十分亮眼。據德勤最新報告，今年上半年有40隻新股在香港上市，同比增加33%，並預計今年全年或達80隻；集資總額達1,021億港元，是去年同期的逾6.7倍，重登全球IPO市場榜首，並顯著高於第二位的納斯達克的約300億元，並預計全年融資額有望達約1,300億元至1,500億元。

IPO前景看俏 港股表現可期

同時，隨着多隻大型明星股優異的表現、內地相關政策的支持、企業出海計劃、中概股回流及有望吸引中東和東盟國家的公司來港上市等趨勢，料將有優質上市公司加入港股市場，有望為港股未來表現提供更多支撐。

雖然今年以來多個板塊火爆且具價值，但盈利預期穩健的高股息公司「防守性」會更強，可憑藉穩定派息特性獲得相對確定的股息收益，不失為避險的長期配置選擇。特別是香港高息股，因香港市場今年以來較好的表現及未來預期下，很值得留意。

平安香港高息ETF可吼

平安香港高息ETF（3070）在當前全球市場動盪中展現防禦價值。該ETF追蹤中證香港紅利指數，精選高股息龍頭股，在市場波動中提供穩定現金流優勢。其採複製策略為主，必要時運用抽樣策略優化組合，管理費低且流動性佳。投資者通過投資ETF可移交低的費用、靈活交易、並實現風險分散，且相對部署個股更加省心便利。

特別是在全球央行政策分化、地緣風險升溫環境下，該ETF既能把握港股階段性反彈，又能透過穩定派息對沖市場波動，是平衡風險的優質工具。投資者宜關注成分股派息政策變化及港元匯率波動，長期可配合股息再投資策略，在獲取穩定收益的同時參與港股估值修復行情。

（筆者未持有上述股份）