興證國際

6月27日，兩市震盪分化，滬弱深強。截至收盤，上證指數收報3,424點，跌0.70%，深證成指收報10,378點，漲0.34%，創業板指收報2,124點，漲0.47%，兩市共成交金額1.57萬億元（人民幣，下同），比上一交易日減少約400億元；兩市個股漲多跌少，漲跌比例為1.94：1，其中漲停60家；跌停5家。截至上個交易日，滬深兩市兩融餘額為18,384.93億元。

有色金屬、通信及紡織服裝等板塊領漲，銀行、公用事業及食品飲料等板塊領跌。申萬一級行業板塊多數上漲，有色金屬板塊上漲2.17%，板塊內電工合金上漲19.98%，中孚實業上漲10.05%，株冶集團上漲10.05%；通信板塊上漲1.79%，中光防雷上漲20.00%；紡織服飾板塊上漲1.23%，萬里馬上漲12.30%。銀行板塊下跌2.95%，板塊內杭州銀行下跌4.56%，青島銀行下跌4.36%，重慶銀行下跌4.34%；公用事業板塊下跌1.01%，食品飲料板塊下跌0.80%。概念主題方面，央企服裝零售、鉛鋅礦、光模塊等指數領漲，央企銀行、保險、炒股軟件等指數領跌。

指數重回小箱體震盪中樞，關注低位科技表現持續性。全天兩市在銀行保險高位調整拖累下，大盤類指數走弱，低位通信、有色金屬等大幅走強，盤面分化劇烈，量能保持平穩，市場總體呈現良性輪動和高低切換格局，就指數而言市場對突破向上的樂觀預期落空，重新轉回小箱體震盪格局。

銀行板塊受壓屬正常

銀行板塊放量大調，或非基本面而是資金短期配置行為，部分資金博弈保險機構在上半年時間窗口加倉高股息板塊，某龍頭險資昨表示其權益配置高股息佔比已達三成，短期險資增倉或告一段落。從量能角度，1.6萬億元的水平支撐不了固態電池、券商、穩定幣以及軍工軍貿、通信、電子等全面表現，高位銀行保險籌碼鬆動實屬正常。後續主要關注有色金屬、非銀、金融科技以及AI算力海外鏈、國產算力等題材表現的持續性。