韋君

港股延續升勢，恒指昨高開150點後，反覆向上突破6月11日24,439點高位，高見24,533點，急升356點；收報24,476點，全日升297點或1.23%，成交增至2,678億元，內險內銀等金融股續支撐升市。大市自上周五連升四個交易日共1,239點或5%，短線獲利回吐壓力提升，料下周一半年結前在24,100點至24,600點上落，大戶乘勢作屠熊操作。

北水昨天連續第21天淨流入，達95.74億元，其中國泰君安（1788）及中芯（0981）淨流入金額超過10億元，分別達16.6億元及14.25億元，建行（0939）及平保（2318）緊排其後，分別淨流入8.93億和7.38億元，反映北水續捧內險內銀。

信義光能估值低殘可博反彈

個股方面，內地太陽能發電業務龍頭之一信義光能（0968）估值低殘，有低吸博反彈價值。信義光能由信義玻璃（0868）於2013年12月分折上市，並於2021年9月成為恒指成份股至今。昨天收市市值217.8億元，在85隻恒指成份股中最低。控股公司信義玻璃亦為恒指成份股，昨天收市市值323.3億元。

信義光能主要從事生產及銷售太陽能玻璃產品，以及發展及經營太陽能發電場。集團於2019年5月分拆信義能源（3868）上市，透過注入已營運及盈利發電場方式，為集團光伏太陽能中下游業務可持續發展。

中國證監會近期表示歡迎香港上市公司回歸內地深交所上市，以深化滬深港通機制，促進兩地資本市場協同發展。信義能源與信義光能6月初聯合公布，擬透過太陽能發電場基礎設施REIT於中國一家證券交易所上市，並已向發改委遞交上市的申請材料。

信義光能持有信義能源51.62%，太陽能發電場以REIT（投資信託基金，盈利全派息）回歸內地上市，有利估值釋放及活躍交投。

業績倒退加關稅戰 拖累股價表現

信義光能今年3月底公布2024年業績大幅倒退，疊加關稅戰的不確定性，近月股價曾低見2.22元水平。花旗6月初發表報告，下調信義光能目標價由3.65元降至2.3元，以反映太陽能玻璃價格較低及預期產量沒有擴張；維持「中性」評級，因市賬率較便宜。 該行指出，5月份2.0mm及3.2mm太陽能玻璃的售價分別按年跌25.5%及17.8%。

資料顯示，信義光能2024年12月底止，營業額219.21億元（人民幣，下同）按年跌9.3%；股東應佔盈利10.08億元，按年大跌73.8%，每股盈利11.27分，首度不派末期息。期內，毛利率下降10.9個百分點至15.8%。

信義光能昨收報2.40元（港元，下同），升4仙或1.6%，成交1.41億元。現價市盈率20倍，市淨率0.71倍，估值低殘。太陽能發電場成本多年前已降至或低於燃煤火力發電廠成本，具可持續發展及盈利前景，現水平有低吸博反彈價值，上望3元水平。