香港股票分析師協會主席 鄧聲興博士

回顧上周，A股滬指全周累跌17點或0.5%；港股恒指則按周跌362點或1.5%。全周在23,185點至24,131點區間波動，上下波幅增至946點。綜合而言，以色列與伊朗軍事衝突未見停火跡象，在地緣政治風險升溫下，市場觀望氣氛轉濃，相信在沒有新的催化劑下，港股將欠缺上升動力。

近日，國家金融監督管理總局局長李雲澤在2025陸家嘴論壇上透露，日前總局已批准友邦、荷蘭全球人壽在滬籌建保險資產管理公司，新增2家外資獨資機構籌建完成後，連同現時內地已成立並運營的34家保險資管機構，總計將達36家。現時外資保險機構加大在內地的布局，或有助於該等企業更專業化管理保險資金，並將其母公司的全球服務經驗和投資能力引入中國。

友邦保險首季業績亮眼可關注

其中，友邦保險（1299）作為領先的泛亞地區人壽及健康保險集團，其近期公布的2025年首季度業績表現亮眼。料隨着友邦保險資管建立更實用於中國市場的保險資管產品業務體系，或有助於賦能友邦人壽資產負債匹配，為保險資金獲取長期穩定收益。

數據顯示，友邦保險今年首季度新業務價值（NBV）、年化新保費（ANP）及合同服務邊際均實現雙位數增長，分別按年增長13%至約15億美元，按年增長7%至26.2億美元，以及錄得16%的增幅，主要受益於多元化區域布局及多渠道推進；新業務價值率按年上升3個百分點至57.5%，顯示集團產品結構優化與銷售效率提升上取得進展。

2024年全年，集團新業務價值按年大幅增長18%至約47.1億美元。按地區來看，中國內地、中國香港、泰國、新加坡、馬來西亞及其他市場均實現雙位數增長。其中，香港業務NBV增長卓越，按有效保單數及新造保單數目及為香港最大的保險公司，2024年奪得九項市場第一，全年NBV按年增長23%至近18億美元，創歷史新高；內地業務方面，2024年NBV按年增長20%至約12.17億美元。該區域增長空間龐大，預估在有約3.4億名中產及以上目標客戶群；東盟區域方面，集團市區內領先的人壽及健康保險公司，佔集團NBV的34%，2024年NBV按年增長15%至約17.2億美元，其中泰國按年增長15%至8.16億美元、新加坡按年增長15%至4.54億美元、馬來西亞按年增長10%至3.49億美元；其他地區按年增長18%至4.67億美元。

此外，Tata AIA Life透過以代理為主導的平台把握印度的潛力，自去年4月起回復非常強勁的增長，去年4月至12月NBV按年增幅大於20%。(筆者未持有上述股份)

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