資深財經評論員 黎偉成

莎莎國際（0178）股東應佔溢利於截至2025年3月底為止的2024至2025年度僅為7,697萬元，同比減少64.6%，而2023至24年度則賺2.18億元飆升2.75倍，業績較差。

行政費用逾2.3億增3.5%

該集團淨利潤由倍增轉大減的其中重要因由，成本控制不理想，特別是經營開支，重點的銷售與分銷成本約12.5億元只減3.33%、行政費用2.35億元更增加3.5%，二者涉及14.9億元，在整體營業額減少逾9.7%情況下，毛利縮至15.7億元，是因經營溢利1.06億元大減62.8%之故。至於主要市場營銷與回報，亦見壓力：中國香港與中國澳門市場營業額約29.9億元同比減少逾12.2%，分部溢利1.26億元更大跌逾45%，相對於2023至2024年度收入增逾三成、多賺超一倍之況要遜色得多。

至於中國內地市場方面，業務業績亦不理想：營業額5.2億元同比減少逾10.4%，上年度則增加9.8%，分部業績虧損4,494萬元同比飆升1.6倍，而上年度則減少75.7%。該集團在內地以線上業務為主，所涉營業額逾4.17億港元，按年微升0.6%，佔內地總銷售額80.3%，並佔總線上營業額的58.4%。莎莎國際主要透過微信小程序進行跨境電商業務，並於第三方平台如天貓、京東及抖音營運。

東南亞市場表現方面，該市場營業額4.19億元，同比增加14.7%非上年之減1.6%，但分部業績有虧損504萬元，上年尚略有利潤495萬元。集團分別在東南亞的馬來西亞及新加坡開設67間及5間店舖。此一市場的線下銷售增長15.4%為331.5百萬港元。馬來西亞同店銷售及東南亞線下銷售年度上半年分別上升4.3%及18.5%。受2024年11月受季節性氣候變化影響，馬來西亞海岸地區發生水災使數十萬居民受災，導致馬來西亞市場於財政年度下半年同店銷售下跌6.4%，令整體東南亞年內同店銷售跌1.3%。

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