張　怡

中資券商股的中國銀河（6881）自上周二起連跌3日後，股價周四退至7.71元重現支持，上周五收報7.86元，升0.1元或1.29%。集團實際控股股東為中央匯金，母企背景雄厚，加上本身有業績支持，故不妨趁股價反彈初現伺機博反彈。

業績方面，截至2024年12月底止，中國銀河收入、收益及其他收入總計467.58億元（人民幣，下同），按年增加4%。錄得純利100.3億元，增長27.3%，每股收益81分。末期息每10股派1.96元。

另外，2025年第一季度財報顯示，中國銀河營業收入為75.58億元，同比增長4.77%；歸屬於母公司股東的淨利潤為30.16億元，同比增長84.86%。基本每股收益為0.25元，同比增長108.33%。

財務指標顯示，集團經營活動現金流量淨額為73.79億元，同比下降91.04%。集團總資產為7,499.8億元，較去年底增長1.7%。主要業務增長來自財富管理、投資交易及投資銀行等業務的表現。

消息方面，中國銀河已於上周一（16日）完成2025年度第十三期短期融資券發行。發行規模為40億元，期限為183天，最終票面利率為1.64%。募集的資金將用於補充公司流動資金。

華泰證券發表的研究報告指出，中國銀河首季純利增長在業績預增公告的區間上沿。公司投資按年增長亮眼，經紀、投行、資管等輕資本業務持續增長，維持「買入」評級。

該行預計公司2025年至2027年每股盈利分別為1.04元、1.14元及1.22元，下調2%、4%及8%，目標價由10.31元（港元，下同）降至9.1元。

就估值而言，中國銀河往績市盈率9.17倍，市賬率0.73倍，在同業中不算貴。此外，該股現時H股較A股折讓55%，兩地股價折讓未來收窄空間較大，也是該股具吸引之處。趁股價反彈初現部署收集，上望目標為9元關，惟失守月初低位支持的7.19元則止蝕。

看好港交所留意購輪17375

港交所（0388）連跌3日後於上周五反彈0.72%，收報392.6元。若看好港交所後市向好行情，可留意港交所星展購輪（17375）。17375上周五收報0.106元，其於2025年10月31日最後買賣，行使價484.08元，現時溢價26%，引伸波幅約39.9%，實際槓桿8.09倍。

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