光大證券國際產品開發及零售研究部

2025年全球金融市場正處於多重變局之中。美國總統特朗普上台後，重新啟動對外關稅政策，對中國、墨西哥等主要貿易夥伴加徵進口稅，導致全球供應鏈再度緊張，通脹壓力持續升溫。

與此同時，美國國債拍賣頻率與規模增加，市場對其債務可持續性產生疑慮，長短期利差波動劇烈，資金流向出現明顯轉變。地緣政治方面，中東局勢再度升溫，以色列與伊朗之間的軍事衝突不斷升級，對能源價格與市場情緒造成重大衝擊。在這樣的背景下，投資者對於穩健收益與風險控制的需求日益殷切，安聯動力亞洲高收益債券基金正好提供了一個兼顧收益潛力與風險管理的理想選擇。

料受惠信貸利差收窄

該基金專注於亞洲地區的高收益債券市場，透過主動式管理策略，靈活調整投資組合，以應對快速變化的市場環境。2024年以來，亞洲高收益債券市場逐步走出內房債務危機的陰霾，信貸利差收窄，投資者信心回升。

安聯動力亞洲收益債券基金在2024年第一季錄得逾5.7%的回報，顯示其在市場復甦中具備優異表現。基金經理團隊積極調整配置，減少對內房的投資比重，轉而增加對澳門博彩、印度新能源與印尼基建等成長型產業的投資，提升整體組合的收益潛力與抗震能力。

美或再啟降息周期利好

在利率方面，儘管美國聯儲局在2025年至今仍暫停減息，但隨着美國經濟增長放緩與消費動能減弱，市場普遍預期2025年下半年將有機會再度啟動降息周期。這對亞洲高收益債券市場構成利多，因為利率下行有助於推升債券價格，並降低企業融資成本，進一步改善信用基本面。

此外，基金採用短年期債券為主的策略，在高利率與市場波動並存的環境下，能有效降低利率風險與價格波動。部分股份提供每月派息，對於追求穩定現金流的投資者而言，具備高度吸引力。

基金資產規模穩健，截至2025年中已達5.3億美元，反映市場對其管理能力與長期表現的信心。

當前的全球局勢充滿不確定性，美國關稅政策對全球貿易與通脹構成壓力，美債供給增加引發市場對利率與流動性的擔憂，而中東戰火則進一步推升能源價格與避險需求。

在這樣的背景下，安聯動力亞洲高收益債券基金透過區域多元化、行業分散與主動管理，為投資者提供一個兼顧收益與風險控制的投資選擇。基金投資於亞洲高收益債務市場，以求達至長期資本增值及收益。截至2025年4月，基金前五大投資地區為印度（22.1%）、中國內地（18.3%）、中國香港（12.6%）、中國澳門（7.8%）及斯里蘭卡（6.6%）；前五大行業分布為周期性消費（18%）、房地產（16.7%）、政府（14.6%）、銀行（11.4%）及能源（9.3%）。基金AMg港元份額最新派息率達6.9%，無論是希望提升投資組合收益率的資產配置者，或是尋求穩定現金流的退休族群，這檔基金都值得納入您的投資視野。