韋君

內地與香港快速支付系統互聯互通（簡稱跨境支付通）將於本月22日上線運行，消息刺激下內險內銀板塊明顯上漲，支撐港股大市昨日反彈。港股昨周末市高開54點後全日向上，高見23,538點，升301點，並以23,530點收市，全日升292點或1.26%，成交2,224.23億元。全周計，恒指回落362點，為6月市連升兩周後回調。

中國人民銀行及香港金管局宣布跨境支付通周日（22日）正式啟動，帶動恒指金融分類指數急升1.98%居各指數之首，建行（0939）及工行（1398）分別升3.3%和2.8%，國壽（2628）及平保（2318）分別升4.7%和2.9%。恒生科技指數反彈0.88%，騰訊（0700）收復500元關，收報505.50元，反彈1.5%。北水淨流入15.51億元，連續第18天淨流入。

基金建倉 光大環境走強

近日中東局勢惡化升溫，部分資金轉移流入環保龍頭股，光大環境（0257）得益於政策有利現金流持續上升、派息比率提高，成為投資基金建倉對象，按現時估值續可看好。

光大環境為老牌紅籌股，昨天收市市值244.5億元。屬央企的中國光大集團股份持有43.08%股權。光大環境持有光大綠色環保（1257）69.7%；持有光大水務（1857）72.87%。

光大環境主要在內地從事環保能源項目建造及運營；環保水務項目運營；綠色環保項目建造及運營等業務。截至2024年12月底，集團環保能源共落實投資項目283個，涉及總投資988.92億元人民幣，以及另承接2個委託運營項目、2個EPCO項目及其他輕資產業務，總設計規模為年處理生活垃圾5,415萬噸、年上網電量184.53億千瓦時、年處理餐廚及廚餘垃圾317萬噸及年供應蒸汽191萬噸。

政策面上，中央推出6萬億元人民幣置換地方債，有助地方政府處理政策層面的資金補貼，光大環境的應收賬大為改善。申萬宏源研究日前發表報告指出，光大環境去年應收賬款增速明顯放緩（截至2024年底，公司應收賬款為211億港元），該行認為主要得益於國補加速下發。公司年度國補約38 億元人民幣/年。公司自由現金流（FCF）首次轉正至44.16 億港元，且未來有望進一步提升，公司分紅提升潛力突出。

資料顯示，光大環境2024年12月底止業績，股東應佔盈利33.77億元（港元，下同），按年跌23.8%；每股盈利54.98仙，全年派息0.23元，派息比率41.83%，高於歷史比率逾3成水平。值得一提出的是，去年盈利下跌主要是包括一次性的資產減值影響。今年上半年業績將於8月底公布，投資基金看好其業績增長及派息率上升前景，已有偷步建倉的跡象。

估值吸引 可伺機跟進

光大環境昨收報3.98元，升5仙或1.27%，成交8,670萬元。現價市盈率7.2倍，預測6.5倍（相當今年盈利升約10%），市淨率0.51倍，估值吸引，若升上預測市盈利率7.5倍計，股價料見4.50元，投資者可續持有或伺機跟進。