恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡

環球股市憧憬中美於倫敦同意支持日內瓦會談所達成的共識，上周初曾表現強勢，但以色列於周五對伊朗發動攻擊，以軍攻擊數十個伊朗核設施及軍事目標。市場認為，空襲行動將引發市場對中東地區衝突進一步擴大的擔憂，同時為伊朗核談判添上變數。接下來還需留意觀察伊朗對以色列的回應和可能的報復行動規模。環球各區股市經歷了近月的大漲之後，筆者料或因中東衝突持續，開始出現獲利回吐的情況。

避險情緒推動金價再度飆升

以伊衝突帶動油價、金價飆升，也令美元兌日圓於周五止跌回升。對中東衝突的憂慮令紐約期油大升7%至每桶73美元的水平。同時，避險情緒也推動金價重新站上3,400美元以上。美元和日圓等貨幣作為傳統歷史上出現地緣動亂時的避險首選，也於周五出現止跌回升的跡象。未來需密切關注中東風險是否能夠快速降溫，這將影響股市投資情緒。但今年下半年來看，基於地緣政治、貿易關稅和經濟下滑風險仍在，加上許多股市如美股和歐股的估值已經不低，筆者重申投資部署應保持股債平衡和地區分散，並適當加入避險資產如黃金及日圓等，相信能夠有效降低風險資產大幅波動的風險。

油價走勢料續左右市場情緒

筆者認為，油價升溫的影響不可忽視。國際油價於第二季表現相當溫和，紐約期油大部分時間交易於65美元以下。這是由於市場對經濟放慢的預期，以及一度憧憬美國與伊朗核談判或出現進展，令油價繼續走低，也幫助環球通脹保持下降趨勢。然而，最新以伊衝突的開啟或令市場對油價走勢重新作出評估。若下半年的平均油價回升至一個較高的水平，例如回升至2024年的75美元至85美元水平，這對環球通脹和對較依賴原油進口的經濟將造成負面的影響，也勢將限制美聯儲減息的空間與步伐。所以筆者認為油價走勢將成為未來左右市場投資情緒的另一個主要風險因素。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議。）