香港股票分析師協會主席 鄧聲興博士

回顧上周，A股滬指全周累跌8點或0.25%；港股恒指則按周升100點或0.42%，收報23,892點，全周在23,774點至24,439點間波動，上下波幅僅663點。綜合而言，在地緣政治消息干擾及全球經濟不確定性增加下，港股大市方向尚待確立，投資者選股依然宜偏向保守股，加強投資組合的防守性。

個股方面，聯想集團（0992）近日公布2024年四季度及全年業績，期內集團主營業務增長穩健，表現亮眼。展望未來，相信受益於AI發展趨勢、聯想多元化全球化戰略的推行、混合式人工智能優勢集框架下的核心方案與服務能力持續提升，集團有望實現業務協同發展，具更多發展空間。

聯想去年多賺36%

聯想於2024年營業額實現同比強勁增長21%達691億美元，為歷史第二高位；四季度營業額同比增長23%至170億美元；全年淨利潤同比強勁增長36%達14億美元，四季度淨利潤同比提升25%達2.78億美元；宣布派發截至2025年3月31日止財年末期股息每股3.9美仙或30.5港仙，總體表現亮眼。

聯想近年持續加大創新投入力度，期內研發費用按年增長13%至23億美元。在推出AI PC、首款搭載MotoAI的可摺疊手機、AI服務器業務爆發式增長、構建聯想混合式人工智能優勢集框架下的核心方案與服務能力，以及發布首個個人超級智能體和企業超級智能體等里程碑式進展下，聯想多元化增長引擎為其帶來更多發展空間。期內，集團主營業務穩健強勁，全球所有大區的營業額全部錄得同比雙位數的強勁增長，業務多元化及全球化發展實力持續增強，個人電腦以外業務的營業額同比提升近5個百分點至47%。

智能設備業務成增長動力

其中，智能設備業務集團全年整體營業額按年增長13%至505億美元，運營利潤率達到7%以上，創歷史高位；PC市場領先地位進一步擴大的同時保持領先的盈利能力，與第二名的差距繼續擴大至3.6個百分點；Al PC年內銷量超出預設目標，聯想在Windows AI PC類別中位居全球第一；智能手機業務的營業額以高於市場12個百分點的增速快速增長，按年高增27%，並創併購摩托羅拉移動業務以來歷史新高，按營業額計在中國以外市場位居第四。

基礎設施方案業務集團連續兩個季度實現盈利，全年營業額按年飆升63%，創下145億美元的歷史新高；運營利潤率大幅改善，下半年成功扭虧為盈；雲基礎設施業務營業額規模持續擴大，並具自主盈利能力，企業基礎設施業務營業額按年增長20%並創歷史新高；人工智能基礎設施需求增長帶動人工智能服務器業務高速增長，主要受益於聯想領先行業的海神液冷解决方案。

方案服務業務集團（SSG）全年營業額同比增長18%達85億美元，運營利潤率達22.7%，創歷史新高；支持服務業務繼續穩定增長，解決方案和「即服務」業務增速加快，佔SSG整體營業額近六成。（筆者無持有上述股份）

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