韋　君

中美倫敦貿易磋商達成框架協議，港股昨天延續升勢，恒指曾升277點，高見24,439點，收報24,366點，全日升204點或逾0.8%，惟成交額減至約2,351億元，低於周二的2,503億元，上升動能減弱。大市升近24,500/24,800點阻力區前有高位整固壓力，並出現資金輪動現象，內險內銀持續強勢，礦業及有色金屬板塊受捧。

恒指分類指數以科指、國企及金融指數升逾1%表現較佳。北水續淨流入13.74億元，為連續第11天淨流入。

中化化肥盈利增長樂觀

化肥股近期表現強勢，中化化肥（0297）昨創逾3年新高，在鉀肥行情上升下，今年盈利增長樂觀，估值上升潛力大。中化化肥為國企，昨天收市市值逾94億港元。中國化工集團持股逾52.6%。集團主要從事化肥的生產、分銷和零售，提供與化肥業務和產品的研發與服務，以及從事開採和勘探磷礦以及生產飼鈣。產品包括鉀肥、氮肥、複合肥及磷肥等。

集團日前宣布，延伸碳一化工產業鏈，間接附屬公司中化長山擬於現有廠區內建設年產1萬噸甲醯胺裝置。中化長山根據相關要求進行了公開招標，確定魯西工程為中標人。

今年以來，內地鉀肥價格持續上漲，春節後漲勢加大，據Wind和鹽湖雲聲數據，截至3月7日，內地鉀肥現貨價格從2,565元/噸上漲至3,310元/噸，漲幅達29%。

中化化肥在去年盈利大幅增長的基礎上，今年3月底止首季業績延續增長，營業額約為71.6億元（人民幣，下同）。淨利潤近5.2億元，按年增加約4%。

資料顯示，中化化肥2024年全年業績，營業額逾212.6億元，按年跌2.1%；淨利約10.6億元，按年大增69.7%；每股盈利15.1分；毛利率12%，按升1.6個百分。派末期息5.71港仙，本周五（13日）除息，7月25日派息，現價息率4.26厘。

中化化肥昨高見1.36元（港元，下同），創逾3年新高，收報1.34元，升2仙或1.5%，成交3,820萬元。現價市盈率8.3倍，預測6.3倍，市淨率0.85倍。股價雖然創3年新高，惟市盈率仍低於歐美同業逾12倍水平，估值不貴，以今年盈利增長三成計，8倍市盈率可見1.7元，反映估值中長線上升潛力大，可收集以待財息兼收。