涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
經過短短一兩星期的相對低調，特朗普已經按捺不住，馬上又有新動作，繼日前的稅改，又對所有來自歐盟的貨物宣布開徵50%的關稅，並且出席西點軍校的儀式，可謂馬不停蹄。但是，如果方向錯了，可能愈出力愈壞事，如今看來，美國的情況正是如此。
本來好端端的盟友，如今被視為可以「自動提款」，敲詐勒索好處的可欺負對象，是可忍，孰不可忍也？可見將來，美國的路將愈來愈難行，因為沒有盟友可言。
小心資本賬流入減少
本來，即使盟友也不是永遠的，弱國無外交，談到國際關係從來都是利益掛帥，沒有永遠的朋友，也沒有永遠的敵人。然而，一旦連最起碼的表面工夫也懶得做，真的是沒法子挽救，尤其美國本身的敗政爛攤子，根本世人皆知，幾十年來惡化至此，總有一定結構性的理由，只是大家隱忍不發，因為顧及利益和面子不去撕破而已。
如今一切高度透明，都攤開來的話，美債還怎樣支撐下去？美元的幣值大可以一貶再貶，只是無法以增加美國出口改善貿赤，只能眼白白看着資本賬淨流入減少，美債孳息率再上，稍後再融資的難度更高而已。真不知當初選特朗普上場的人，如今作何感受。
特朗普圖填「黑洞」成本高
自從特朗普重新上場之後，其政策改動之多之廣之深，令人目不暇給，不論是讚賞或批評，支持者或反對者都得承認，這不是傳統上正常美國總統會做的。顯然，特朗普有種「天將降大任於斯人也」的自我感覺良好的心理，他早已逾古稀之年，名利權色，說得出的都有，目前所圖的是千秋萬世名，希望成為美國歷史上最偉大總統。
正是這種野心，令其不惜一切，乘着民粹之風盛行的大趨勢，上場要打一場漂亮的仗，就是扭轉美國幾十年來的公共財政黑洞。
問題是，以其關稅手段，其實對於當前的財赤而言，擔沙填海，即使不是真的希望以關稅收益填補全部財赤，但近期他的言行已經令外界失去對美元資產的信任，美債息繼續向上，令美國將來要為現有債券再融資，資金成本更高，其實是得不償失，把美國推進深淵。特朗普須認清，自己不一定是天才，之前一直不肯對此問題動手的歷任美國總統，也不一定是白癡。
長遠計宜「逃離美元美債」
投資者從長遠計，一定是遠離美元和美債，因為華府的政策，不一定僅及於特朗普這一屆，而是在未來其他總統也有可能繼續，就正如特朗普首屆的做法之後拜登仍沿用，即可見一斑。當然，美股可能情況好一點，因為某些品牌企業，尤其是科技企業，的確有過人優勢，只是估值仍不宜過分樂觀。
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