香港文匯報訊（記者 周紹基）美股三大指數均向下，拖累在美國上市的預託證券普遍向下，預計今日港股將低開約225點，測試23,300點的承接力。本周市場聚焦聯儲局主席鮑威爾及歐央行行長拉加德在周一的講話，而周四聯儲局更會公布5月貨幣政策會議紀要，投資者關注美息的走勢，以及6月份到期的6.5萬億美元國債再融資情況。此外，美團(3690)、小米(1810)、快手(1024)及拼多多都會在本周公布首季業績，到周六內地將公布5月份官方PMI相關數據，消息都會左右大市。

有基金界人士指出，港匯走強並令本港拆息暴跌，反映資金有湧港現象，而資金流入本港，很可能是外資看淡美元兌港元以外的各國貨幣，同時又認為持有美元的風險比持有港元大，從而不選擇持有美元。他指出，近日美債拍賣反應不佳，甚至可算是滯銷，跟市場對中國國債的熱烈反應相比，似乎很多投資者都有上述看法。

港交所個半月升35%

有投行分析師更直言，香港在基本因素不變下，港元會因聯匯而跟隨美元一同走弱，自然會帶動資金流入香港。另外，大量資金泊入香港，也似為中概股大舉回港上市作準備。事實上，今年來本港新股集資額超過760億元，較去年同期激增逾7倍，港交所(0388)股價早因這個憧憬而率先破位，由今年4月的低位286元左右計，至今已升35%到近400元的水平。

華晉證券資產管理投資總監馮宏遠亦指出，市場現時真正擔憂的顯然是美國國債情況，也連帶日本國債亦受累連跌多日，30年期日債債息升至近3.15厘。他認為，即使美債如期成功拍賣，但由於目前美息高企，利息支出仍會危及美國財政，但美國在貿易戰下，整體通脹回落速度將會非常緩慢，直接影響聯儲局的減息步伐。從5月美國兩次長期國債拍賣結果來看，20年與30年期國債中標息率持續攀升，投標倍數明顯回落，顯示投資者仍然憂慮美國長期通脹前景。

另一方面，日本國債危機也可能成為市場「黑天鵝」。巴克萊指出，日本近期長債拍賣情況甚差，40年期國債息率由4月起急升超過一厘，達到3.7厘，非主流的35年債息更高達4.6厘，反映市場流動性急降及避險需求缺乏。若日本國債市場持續惡化，日本金融機構或需出售美債套現資金回流國內以「救市」，將加劇美國長債利率上升的壓力。連鎖效應之下，環球主要債市皆會受牽連，美債波動性勢將提升。故此，市場十份關注日本將在5月28日(周三)、6月3日及6月5日，分別進行40年、10年及30年期的國債拍賣情況。

美減稅方案引發憂慮

馮宏遠表示，目前市場四大風險指標中，美國10年期債息已突破4.5厘，美匯指數於100以下偏弱、美元兌日圓有跌穿140關口的可能，而風險指數(VIX)亦重越20以上，顯示美股短期急劇調整的可能性不低。

耀才證券研究部總監植耀輝亦指出，美國減稅方案引發投資市場擔憂債務問題，加上20年國債拍賣反應慘淡，美股沽壓持續。美股的弱勢也會影響到港股，他認為，恒指已升至近24,000點水平，再向上望的信心已不大，上周五出現了較明顯的回調壓力。他預計，短期內若沒有利好消息出現，大市暫時只能在23,000至24,000點繼續整固，再加注的值博率並不高。